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事件描述
　　公司發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超200億元，同比增長(zhǎng)約7%，同時(shí)毛利率不低于去年40.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.45-7.3億元，同比增長(zhǎng)15%-30%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0.8-1.2億元，同比下降71%-81%。單Q4來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超75億元，同比增長(zhǎng)超20%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流超過(guò)14億元。
　　事件評(píng)論
　　公司業(yè)績(jī)超預(yù)期，扣非歸母符合預(yù)期。公司2023年在保持毛利率不低于上年40.83%的情況下，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.45-7.3億元，同比增長(zhǎng)15%-30%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0.8-1.2億元，同比下降71%-81%。根據(jù)截至Q3報(bào)表數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年全年由于應(yīng)收款項(xiàng)余額增加，相應(yīng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提金額增加，導(dǎo)致公司信用減值損失大幅提升。以及在大模型確定性產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下，公司堅(jiān)定投入，進(jìn)而影響公司全年利潤(rùn)釋放。但公司業(yè)績(jī)?nèi)攴€(wěn)中有升，維持穩(wěn)健發(fā)展。非經(jīng)常性損益主要系投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)及政府補(bǔ)助影響。
　　星火大模型v3.5版本正式發(fā)布，2024年上半年有望對(duì)標(biāo)GPT-4進(jìn)行重大迭代。2023年10月24日，科大訊飛聯(lián)合華為共同打造首個(gè)支持萬(wàn)億參數(shù)大模型訓(xùn)練的國(guó)產(chǎn)算力平臺(tái)“飛星一號(hào)”。2024年1月30日，首個(gè)基于全國(guó)產(chǎn)算力訓(xùn)練的全民開放大模型訊飛星火v3.5正式發(fā)布。新一代模型七大能力全面提升，其中語(yǔ)言理解、數(shù)學(xué)能力取得國(guó)際領(lǐng)先水平。新一代模型全面賦能人機(jī)交互，賦能知識(shí)學(xué)習(xí)與內(nèi)容創(chuàng)作，提升數(shù)智化生產(chǎn)力。同時(shí)公司發(fā)布星火語(yǔ)音大模型及開源模型，模型持續(xù)迭代有望帶動(dòng)多場(chǎng)景多產(chǎn)品全面升級(jí)。
　　加速賦能各行業(yè)頭部企業(yè)客戶，加速大模型應(yīng)用價(jià)值落地。教育領(lǐng)域，公司發(fā)布星火智慧黑板，學(xué)習(xí)機(jī)堅(jiān)定投入AI輔助教學(xué)；智能終端方面，公司發(fā)布新一代翻譯機(jī)。行業(yè)方面，公司加速賦能各行業(yè)頭部企業(yè)，與太平洋保險(xiǎn)、交通銀行、國(guó)家能源集團(tuán)、奇瑞汽車、中國(guó)移動(dòng)等頭部廠商取得積極落地進(jìn)展。開放者平臺(tái)方面，半年時(shí)間公司大模型總開發(fā)者數(shù)量已達(dá)到35萬(wàn)，其中22萬(wàn)為企業(yè)開發(fā)者，占比較高的依次為企業(yè)服務(wù)、教育、客服、醫(yī)療，有望快速建立蓬勃生態(tài)。
　　公司為國(guó)內(nèi)AI大模型領(lǐng)先廠商，兼具場(chǎng)景與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，深度合作華為共建國(guó)產(chǎn)算力方案，以技術(shù)進(jìn)步助力公司全產(chǎn)品升級(jí)，有望充分受益于AI確定性產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。預(yù)計(jì)2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收202/242/297億元，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)6.78/8.58/14.12億元，對(duì)應(yīng)PE131/104/63倍，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；
　　2、業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期