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避險(xiǎn)屬性和商品屬性，有望催化黃金行情
　　黃金的金融屬性在弱化：近2年金價(jià)與實(shí)際利率、負(fù)利率債券規(guī)模明顯脫鉤。
　　黃金避險(xiǎn)屬性得到體現(xiàn)：在中長(zhǎng)期的政策不確定性中樞走高，短期地緣沖突的加劇也帶來(lái)了金價(jià)上行的基礎(chǔ)。
　　黃金的商品屬性：在新一輪全球庫(kù)存周期起步的前景下，黃金作為金屬中特殊的品類，價(jià)格上行受到庫(kù)存周期起步的助力。
　　烏克蘭危機(jī)后，美元信用屬性的隱憂和全球安全資產(chǎn)的重新界定，全球央行對(duì)黃金的增持以填補(bǔ)美債缺口，既是金融屬性（流動(dòng)性+安全性），也是商品屬性（另一種“消費(fèi)”）的體現(xiàn)，對(duì)金價(jià)構(gòu)成利好。
　　展望2024年，受全球地緣政治沖突、經(jīng)濟(jì)不確定性上行影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，對(duì)黃金的需求走強(qiáng)，加之全球央行不斷增加黃金儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)年內(nèi)黃金價(jià)格有望持續(xù)上漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)從停止加息到開(kāi)展降息間隔時(shí)間的不確定性，海外地緣問(wèn)題和全球選舉帶來(lái)的前景不明等