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核心觀點(diǎn)
　　2月2日，豆類震蕩偏弱，油脂延續(xù)弱勢。豆一期價(jià)震蕩偏弱，期價(jià)承壓于10日均線，下探5日均線支撐，伴隨減倉5000手；豆二期價(jià)震蕩偏弱，下探5日均線支撐；豆粕期價(jià)震蕩偏弱，承壓于10日均線，伴隨減倉2.1萬手；菜粕期價(jià)震蕩偏弱，跌破10日均線，伴隨減倉1.7萬手。油脂期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，豆油期價(jià)震蕩偏弱，跌幅近1%，伴隨增倉10000手。棕櫚油期價(jià)震蕩偏弱，期價(jià)持續(xù)承壓于5日均線，伴隨減倉7000手；菜籽油期價(jià)相對抗跌，未能再創(chuàng)新低，在油脂市場中表現(xiàn)相對偏強(qiáng)。
　　豆類來看，雖然近期外盤美豆反彈給國內(nèi)豆類市場帶來提振，但從反彈的力度來看仍顯疲弱，表現(xiàn)明顯弱于外盤。由于美豆期價(jià)反彈缺乏持續(xù)性，對國內(nèi)豆類期價(jià)的支撐也將再度減弱。豆粕基差持續(xù)走弱，從2024年初的560回落至320附近，低于2023和2022年同期水平，真實(shí)的反映出市場預(yù)期的轉(zhuǎn)弱。整體來看，由于今年養(yǎng)殖行業(yè)遭受重創(chuàng)，備貨情緒難以提高，繼續(xù)以被動(dòng)補(bǔ)庫的方式進(jìn)行。短期來看，供應(yīng)增量壓力將通過產(chǎn)業(yè)鏈自上而下的傳導(dǎo)難以被市場消化，豆粕未執(zhí)行合同量周比下降，下游采購情緒不高，多數(shù)維持春節(jié)基本庫存為主，節(jié)前備貨基本結(jié)束，市場成交重回清淡。在油廠榨利持續(xù)虧損、豆粕庫存持續(xù)維持高位以及終端需求謹(jǐn)慎的背景下，油廠豆粕庫存繼續(xù)攀升，豆粕價(jià)格仍處弱勢。短暫反彈結(jié)束，再次恢復(fù)下行趨勢，空頭思路維持。
　　油脂市場，三大油脂期價(jià)均延續(xù)弱勢，隨著前期領(lǐng)跌的菜籽油表現(xiàn)抗跌，油脂市場整體延續(xù)弱勢。隨著國內(nèi)油廠開工率穩(wěn)步增長，油廠豆油庫存雖然自高位出現(xiàn)回落，絕對值仍處于高位水平。春節(jié)前的備貨需求接近尾聲，令油廠挺油拋粕的策略對油脂支撐明顯減弱，油粕比價(jià)存在回歸需求。短期來看，油脂板塊在前期震蕩區(qū)間上沿承壓回落，近期走勢明顯轉(zhuǎn)弱，或轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩偏弱運(yùn)行，短空思路對待。