>> 浙商證券-杰瑞股份(002353)點評報告：23年業(yè)績符合預期，海外業(yè)務進入發(fā)展快車道-240203
| 上傳日期： |
2024/2/4 |
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| 610KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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2023年預計實現(xiàn)歸母凈利潤24.6億元，同比增長9.6%，符合預期
根據(jù)公司2月2日業(yè)績快報，2023年預計實現(xiàn)營收139.1億元，同比增長21.9%；歸母凈利潤24.6億元，同比增長9.6%，剔除匯兌影響（2023年匯兌凈損失0.26億元，2022年匯兌凈收益2.36億元），歸母凈利潤同比增長23.8%，符合預期。預計2023年Q4實現(xiàn)營收51.6億元，同比增長20%；歸母凈利潤9.0億元，同比增長19.6%。公司堅持推進“海外戰(zhàn)略”，海外戰(zhàn)略布局取得顯著成效，海外業(yè)務增長明顯。同時，各業(yè)務板塊均取得突破，新增訂單、營業(yè)收入、凈利潤同比均保持增長。
電驅壓裂設備首次銷往北美，進一步打開成長天花板
根據(jù)杰瑞股份官網(wǎng)，當?shù)貢r間12月21日，公司與北美知名油服公司成功簽署電驅壓裂成套車組訂單，項目包含7000型電驅壓裂拖車、儀表拖車等高端裝備，是繼今年10月杰瑞北美再度簽署35MW移動式燃氣輪機發(fā)電機組訂單后又一重大突破。本次簽約標志著我國電驅壓裂成套裝備首次進入北美高端市場，同時也創(chuàng)下公司在北美市場單筆成交金額的最高紀錄。
公司已在北美市場深耕十余年。2011年，頁巖氣全套壓裂裝備進入美國市場。2019年，渦輪壓裂成套車組在北美實現(xiàn)銷售，開啟北美壓裂新時代。同年公司發(fā)布全球首個電驅壓裂成套裝備。2021年，35MW燃氣輪機發(fā)電機組銷往北美，今年10月再度簽署35MW燃氣輪機發(fā)電機組訂單。截至目前，公司在北美已實現(xiàn)5套渦輪壓裂車組銷售。北美是公司“海外戰(zhàn)略”中重點戰(zhàn)略市場，本次首套電驅壓裂設備的成功銷售，示范效應顯著，電驅壓裂產(chǎn)品在北美市場有望進入從1到N的快速成長階段。
壓裂技術全球領先，有望充分受益全球油氣市場復蘇、國內(nèi)非常規(guī)油氣開采
全球油氣市場復蘇大周期，受益油氣公司勘探開發(fā)意愿和資本開支加大，油服裝備新增+更新需求有望釋放。
國際油氣龍頭資本開支快速增長，我們預計2023年?？松梨?、雪佛龍、英國石油（BP）、殼牌、道達爾計劃資本開支合計約1000億美元，同比增長23.9%。2022年國內(nèi)“三桶油”資本開支合計同比增長11.7%。2023年7月，國家能源局重申保障國家能源安全，繼續(xù)增儲上產(chǎn)，加大頁巖油氣等非常規(guī)能源開發(fā)力度。公司電驅及渦輪等新型壓裂設備已具備全球競爭力，技術和成本優(yōu)勢突出。2020-2022年在國內(nèi)壓裂設備行業(yè)市占率近50%，穩(wěn)居第一。
盈利預測及估值
預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為24.61、31.39、36.03億元，同比增長9.63%、27.54%、14.78%，對應PE分別為10、8、7倍，維持“買入”評級。
風險提示：油價大跌風險；海外匯率波動；行業(yè)競爭加劇
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