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A股觀點(diǎn)：市場情緒偏謹(jǐn)慎，指數(shù)輪動(dòng)模型科技相關(guān)板塊得分較高
　　上周上證指數(shù)收跌6.19%，風(fēng)險(xiǎn)一致性指標(biāo)回落，市場偏謹(jǐn)慎。北向資金情緒面有所改善，持續(xù)兩周流入市場，上周累計(jì)凈流入99.4億元。周三公布的中國制造業(yè)PMI錄得49.2，相對前值有所回升，工業(yè)生產(chǎn)景氣度有所改善，但仍未進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。行業(yè)層面上，偏防御屬性的銀行、央企板塊的表現(xiàn)相對更具有韌性，而央企占比較高的電力及公用事業(yè)行業(yè)綜合景氣度連續(xù)兩月位居第一，或存在配置機(jī)會(huì)；指數(shù)輪動(dòng)模型打分中，信息軟件、人工智能等科技相關(guān)指數(shù)得分較高。
　　AI指數(shù)輪動(dòng)模型觀點(diǎn)：信息軟件、半導(dǎo)體等科技相關(guān)指數(shù)得分較高
　　AI指數(shù)輪動(dòng)模型包括主題指數(shù)輪動(dòng)模型和概念指數(shù)輪動(dòng)模型，兩個(gè)模型均使用量價(jià)相關(guān)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)多頻率因子對指數(shù)進(jìn)行評分，每周選取得分靠前的主題和概念指數(shù)等權(quán)配置。根據(jù)2024-02-02的建模結(jié)果，AI主題指數(shù)輪動(dòng)模型主要看好信息安全、中證軟件等主題，AI概念指數(shù)輪動(dòng)模型主要看AIGC、半導(dǎo)體、軟件、人工智能等概念。綜合來看，兩種模型得分靠前的指數(shù)中，TMT等科技相關(guān)的主題和概念指數(shù)占比較高。
　　景氣投資模型觀點(diǎn)：關(guān)注電力、消費(fèi)者服務(wù)、酒類、紡織服裝、交運(yùn)
　　行業(yè)景氣投資模型包括宏觀、中觀、微觀視角，并且引入估值和擁擠度監(jiān)控交易風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)最新建模結(jié)果，宏觀視角看好傳媒、交通運(yùn)輸、酒類等行業(yè)；中觀視角看好消費(fèi)者服務(wù)、傳媒、飲料、電力等行業(yè)；微觀視角下，電力及公用事業(yè)等行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)得分較高，北向資金加倉電力、電子等行業(yè)最持續(xù)。三個(gè)視角按0.2:0.5:0.3綜合后，建議投資者關(guān)注電力及公用事業(yè)、消費(fèi)者服務(wù)、酒類、紡織服裝、交運(yùn)。截至2024-02-02，近一半行業(yè)PB_LF滾動(dòng)4年分位數(shù)為0，高分紅行業(yè)擁擠度相對較高。
　　港股觀點(diǎn)：南向資金持續(xù)流入順周期板塊，建議關(guān)注電訊、地產(chǎn)行業(yè)
　　上周恒生指數(shù)收跌2.62%，PE-TTM繼續(xù)處于滾動(dòng)4年-2倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，估值維持相對低位。受基本面、流動(dòng)性等因素不確定性影響，港股目前或繼續(xù)處于多方博弈狀態(tài)，恒生科技等板塊呈現(xiàn)業(yè)績修復(fù)但股價(jià)下跌的特征。相對而言，偏防守屬性的高分紅、順周期板塊，如電訊、地產(chǎn)、公用事業(yè)等，收益表現(xiàn)相對穩(wěn)健，南向資金也持續(xù)流入上述板塊，建議關(guān)注。
　　海外觀點(diǎn)：美國CPI同比增速可能回落，全球流動(dòng)性或能邊際改善
　　上周美國標(biāo)普500收漲1.38%，道指收漲1.43%。上周美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超過萬得一致預(yù)期，美債收益率也在連續(xù)下行4天后于上周五反彈回升。不過根據(jù)前期報(bào)告《美國CPI的三周期Nowcasting模型》（2023-10-31）的最新預(yù)測結(jié)果，1月美國CPI同比增速可能回落至3.1%-3.2%，海外流動(dòng)性有望迎來邊際改善。目前美股點(diǎn)位處于較高水平，建議關(guān)注未來流動(dòng)性的變化走勢和財(cái)報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)，謹(jǐn)慎選擇入場時(shí)機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：周度觀點(diǎn)基于數(shù)據(jù)和邏輯推演，無法保證永遠(yuǎn)正確；相關(guān)模型均根據(jù)歷史規(guī)律總結(jié)，歷史規(guī)律可能失效。