>> 興證期貨-早評-240205
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
興證期貨 |
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【金融】
興證金融期權(quán)：基本面與政策面支撐，兩會政策預期升溫，地產(chǎn)領(lǐng)域支持政策明顯加碼，預計一季度仍有降息舉措，央企市值管理納入考核，央企權(quán)重股偏好度上升，市場信心有望逐漸恢復。上證50與滬深300指數(shù)市盈率分別為9.23、10.50，處于低分位水平，底部支撐效果強，藍籌風格相對堅挺。上一個交易日上證指數(shù)收跌1.46%報2730.15點，深證成指跌2.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.43%，科創(chuàng)50指數(shù)跌2.41%，萬得雙創(chuàng)跌3.72%，萬得微盤股指數(shù)跌6.14%，成交額8142.4億元；北向資金實際凈買入23.6億元，上周累計加倉近100億元。期權(quán)成交PCR值普遍偏高，上證50ETF期權(quán)成交PCR為106.95%，短空情緒高，中小創(chuàng)系列期權(quán)成交PCR值維持偏高位，隱含波動率上升，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱波升至36.39%，處于近期峰值，波動率溢價高，上證50、滬深300期權(quán)隱波小幅上升，這兩類期權(quán)標的長周期歷史波動率維持低位，升波持續(xù)性不足，大小風格指數(shù)期權(quán)隱波差達到極值，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)與50ETF期權(quán)隱波差近12個百分點，處于歷史極值水平，波差回歸需求較大。后市關(guān)注情緒冰點回暖，藍籌估值強支撐，預期上證50、滬深300指數(shù)筑底疊加期權(quán)隱波回落，關(guān)注期權(quán)空vega策略或者逢回調(diào)賣出看跌期權(quán)策略。僅供參考。
興證商品期權(quán)：銅、鋁期權(quán)成交PCR值分別為118.64%、93.64%，黃金期權(quán)成交PCR為80.76%，豆粕期權(quán)成交PCR值81.01%。銅期權(quán)成交量與成交PCR環(huán)比小幅回升，銅波動率維持在歷史級別低位，震蕩區(qū)間偏小，鋁期權(quán)隱波環(huán)比回落，但是成交PCR上升，潛在下跌避險情緒上揚；甲醇期權(quán)、PTA期權(quán)成交PCR值持續(xù)上升，臨近長假期，低波現(xiàn)狀下，市場潛在避險情緒刺激看跌期權(quán)成交上升；黃金期權(quán)隱波上升，美國非農(nóng)工資等數(shù)據(jù)大超預期，降息預期衰減，金價空頭情緒上升；豆粕期權(quán)成交PCR低位，止跌震蕩預期加強。僅供參考。
興證貴金屬：倫敦現(xiàn)貨黃金收于2034.15美元/盎司，現(xiàn)貨白銀收于23.23美元/盎司；COMEX黃金期貨收于2036.30美元/盎司，COMEX白銀期貨收于22.71美元/盎司。美國四季度GDP增速超預期，且通脹、就業(yè)、零售數(shù)據(jù)顯示美國通脹粘性問題加劇，此前美聯(lián)儲向市場釋放的降息空間預期收窄。美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增35.3萬人，預期增18萬人，失業(yè)率為3.7%，預期3.8%，前值3.7%；平均每小時工資同比升4.5%，預期升4.1%，前值升4.1%。美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超預期，勞工數(shù)據(jù)堅挺，下一階段美聯(lián)儲貨幣政策或?qū)⒀永m(xù)高利率立場，利率互換市場顯示3月降息預期降低，美元指數(shù)、美債收益率上行，降息預期落差刺激貴金屬價格短線大跌。后市美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)及就業(yè)勞工數(shù)據(jù)對于降息預期的依舊存在較大擾動，預期落差對金價形成潛在制約因素。國內(nèi)方面，國內(nèi)經(jīng)濟回暖預期，近期人民幣匯率呈反彈趨勢，對于以人民幣計價的國內(nèi)金價不利，國際金價與國內(nèi)金價剪刀差收窄。
從長期來看，歐美經(jīng)濟潛在的慢衰退風險問題長期存在，構(gòu)成了黃金價格支撐。央行增持黃金儲備，中國12月末黃金儲備7187萬盎司，11月末為7158萬盎司，為連續(xù)第14個月增持黃金儲備。僅供參考。
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