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燒堿
　　宏觀：我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回升，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)繼續(xù)保持?jǐn)U張，2024年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開局。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)3個(gè)月下降勢(shì)頭；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.7%，上升0.3個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.9%，上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)。1月中國(guó)財(cái)新制造業(yè)（PMI）為50.8%，與上月持平，連續(xù)三個(gè)月高于榮枯線。自2021年6月以來(lái)，該指數(shù)首次連續(xù)三個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。
　　上游：從成本端看，上周山東有自備電廠的氯堿企業(yè)ECU成本維持在2753.26元/噸，較為穩(wěn)定，上周山東地區(qū)有自備電廠氯堿企業(yè)ECU平均虧損-0.42元/噸，由正轉(zhuǎn)負(fù)，較前期平均盈利81.38元/噸降低81.8元/噸；從供應(yīng)端看，上周中國(guó)氯堿企業(yè)整開工負(fù)荷率為86.72%，較前期下降了0.57個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量為78.27萬(wàn)噸，較前期減少了0.52萬(wàn)噸，降幅0.66%，供應(yīng)較為充足，均維持在往年同期最高水平；檢修損失量為2.36萬(wàn)噸/周，較前期有所下降；華東燒堿企業(yè)周度庫(kù)存量為108450萬(wàn)噸，環(huán)比上漲3.48%。
　　下游：氧化鋁產(chǎn)能運(yùn)行率小幅下降，我國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能合計(jì)10305萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能6950萬(wàn)噸，產(chǎn)能運(yùn)行率67.44%，較前期下降0.68個(gè)百分點(diǎn)，粘膠短纖開工負(fù)荷率為80%，基本穩(wěn)定。周內(nèi)多數(shù)地區(qū)下游需求較少，燒堿節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本完成，極端雨雪天氣的到來(lái)對(duì)交通運(yùn)輸帶來(lái)較大影響，燒堿下游需求情況整體難有改善，基本面對(duì)市場(chǎng)支撐較弱。
　　投資策略：臨近春節(jié)，預(yù)計(jì)部分下游減產(chǎn)或停車，本周需求或有減少，氯堿企業(yè)出貨壓力不大，多數(shù)地區(qū)32%液堿價(jià)格持穩(wěn)，供應(yīng)基本穩(wěn)定，廠商挺價(jià)意愿較弱，多地價(jià)格多橫盤整理，部分氯堿企業(yè)或存降價(jià)出庫(kù)意向，關(guān)注燒堿05合約2660附近支撐和2780附近壓力，后續(xù)關(guān)注極端天氣影響以及市場(chǎng)需求情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：檢修超預(yù)期、下游需求超預(yù)期、宏觀改善不及預(yù)期等。