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策略摘要
　　觀望。到港現(xiàn)實低位，港口延續(xù)去庫周期。海外裝置方面，美國GCGV110萬噸及南亞36萬噸裝置寒潮影響結(jié)束而重啟，沙特仍維持檢修關注2月底復工可能，海外開工率仍偏低，本輪港口去庫周期的持續(xù)性掛鉤沙特檢修的持續(xù)性。國內(nèi)方面，EG開工逐步抬升，2月延續(xù)去庫預期但去庫幅度收窄。下游方面，終端開始放假，終端對長絲已開展了一輪備庫，聚酯開工率展開季節(jié)性下滑，聚酯工廠對EG的備貨天數(shù)仍等待提升。EG現(xiàn)實驅(qū)動強，估值偏高，建議暫觀望。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　基差方面，周一EG張家港基差-4元/噸（-27）。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，周一原油制EG生產(chǎn)利潤為-1164元/噸（+83），煤制EG生產(chǎn)利潤為-39元/噸（+41）。
　　上周國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在65.98%（環(huán)比上周提升0.07%），其中煤制乙二醇開工負荷在61.59%（環(huán)比上周下降1.67%）。揚子巴斯夫（34）重啟中。古雷石化（70）恢復正常運行。三江（15）計劃下周重啟。煤頭裝置方面，山西沃能（30）恢復正常運行。建元（26）降負運行。陜西榆林化學（60）計劃25日前后檢修。海外裝置方面，沙特JUPC2（64）計劃月底前后重啟。
　　下游方面，周一長絲產(chǎn)銷10%（+0%），滌絲產(chǎn)銷整體清淡，個別放量；短纖產(chǎn)銷15%（+3%），滌短產(chǎn)銷清淡。
　　庫存方面，本周一MEG華東港口庫存80萬噸（-2.1），主港庫存去庫。
　　■策略
　　觀望。到港現(xiàn)實低位，港口延續(xù)去庫周期。海外裝置方面，美國GCGV110萬噸及南亞36萬噸裝置寒潮影響結(jié)束而重啟，沙特仍維持檢修關注2月底復工可能，海外開工率仍偏低，本輪港口去庫周期的持續(xù)性掛鉤沙特檢修的持續(xù)性。國內(nèi)方面，EG開工逐步抬升，2月延續(xù)去庫預期但去庫幅度收窄。下游方面，終端開始放假，終端對長絲已開展了一輪備庫，聚酯開工率展開季節(jié)性下滑，聚酯工廠對EG的備貨天數(shù)仍等待提升。EG現(xiàn)實驅(qū)動強，估值偏高，建議暫觀望。
　　風險
　　原油價格波動，煤價波動情況，下游需求韌性持續(xù)性。