>> 宏源期貨-PX&PTA早評-240206
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
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| 361KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
詹建平 |
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裝置信息
PX：科威特一套82萬噸PX裝置已于1月下旬停車檢修，預(yù)計檢修至2月下旬。
PTA：逸盛寧波一套200萬噸裝置1.26日開始檢修，重啟時間未定。福建百宏350萬噸裝置1.20日停車，1.26日重啟。
【重要資訊】
年前下游的熱烈氛圍已經(jīng)消散，隨后是PTA逐步進入檢修時段，近期國際原油重心亦向下偏移。雖然1月國內(nèi)和海外PX裝置開工保持在高位運行，但1月下旬起海外裝置檢修增多，印尼TPPI重啟推遲至2月份，國內(nèi)裝置運行狀態(tài)穩(wěn)定，故亞洲整體供應(yīng)尚可。從基本面來看，持續(xù)的高開工之下，PX現(xiàn)貨供應(yīng)充足。但預(yù)期PX實際需求下滑，PX上行承壓。隨著集中檢修期的臨近和調(diào)油預(yù)期支撐下，PX價格底部仍存在支撐。PX期貨延續(xù)跌勢，另亞洲整體PX供應(yīng)表現(xiàn)良好，而需求端PTA工廠檢修計劃較為集中，場內(nèi)博弈氛圍明顯。2.5日PXCFR中國價格為1015美元/噸，年前價格區(qū)間運行。
上周下游基本完成年前的備貨，預(yù)計能維持生產(chǎn)1個月，聚酯裝置開工負荷溫和下降，但部分終端并未將購買的原料提走，所以滌綸長絲的實物庫存是高于權(quán)益庫存。PTA產(chǎn)能運行率穩(wěn)定，主力供應(yīng)商出貨，整體貨源供應(yīng)充足，現(xiàn)貨市場商談偏弱，但遠月貨源需求尚可。需求和成本皆走弱，PTA近期已回調(diào)整理。
終端工廠節(jié)前備貨，變相透支了后期需求，實質(zhì)屬于提前庫存轉(zhuǎn)移，高產(chǎn)銷之后也面臨春節(jié)假期前后需求冰點的累庫存預(yù)期。當前PTA加工費處于400元/噸以上的高位，雖然檢修計劃已官宣，但有可能節(jié)后實際執(zhí)行有變化，要視節(jié)后需求恢復(fù)及產(chǎn)銷情況而看。
【交易策略】
前一交易日，TA震蕩整理，2405合約以5852元/噸（-0.20%）收盤，日內(nèi)成交量50.13萬手；PX跟隨原油下跌，2405合約以8404元/噸（-0.24%）收盤，日內(nèi)成交量3.51萬手。隔夜原油市場，上周末美國在伊拉克和敘利亞對中東某國軍隊及其盟友發(fā)動了報復(fù)性打擊，加劇了中東地區(qū)爆發(fā)更廣泛沖突的風(fēng)險，國際油價早盤下跌后收高。中東局勢變化不斷，美國宏觀數(shù)據(jù)不支持3月降息，宏觀和基本面消息顯示油價拐點尚未到來。聚酯在訂單相對較好的前提了開始增加過年期間的檢修計劃，并有推后重啟的時間，2月下游開工預(yù)期有所下降，市場對年后需求的釋放情況持懷疑態(tài)度。預(yù)計今日PX為震蕩行情，PTA為震蕩行情。（PX觀點評分：0，PTA觀點評分：0）。
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