>> 國(guó)投安信期貨-礦山季季觀：產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)分化-240206
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
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來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
韓倞 |
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淡水河谷
淡水河谷2023年四季度鐵礦石粉礦產(chǎn)量為8939.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.6%，環(huán)比增長(zhǎng)3.7%，2023年總產(chǎn)量達(dá)3.21億噸，超過(guò)指導(dǎo)目標(biāo)（3.1-3.2億噸）。淡水河谷2024年的產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)與2023年一致，不過(guò)在四季度產(chǎn)量表現(xiàn)優(yōu)異的情況下，這個(gè)目標(biāo)顯得較為保守，我們預(yù)計(jì)最終2024年的產(chǎn)量將落在區(qū)間上沿，但仍然需要注意產(chǎn)銷(xiāo)缺口較大的問(wèn)題。
力拓
力拓2023年四季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量為8630萬(wàn)噸（100%權(quán)益），同比下降1%，環(huán)比增長(zhǎng)3%。力拓四季度發(fā)運(yùn)同比有所下滑，不過(guò)在前期發(fā)運(yùn)強(qiáng)勢(shì)的情況下，仍然較好的完成了2023年的發(fā)運(yùn)目標(biāo)?？紤]到2024年的發(fā)運(yùn)目標(biāo)以及現(xiàn)有產(chǎn)能仍有提產(chǎn)空間的情況下，我們預(yù)計(jì)力拓2024年發(fā)運(yùn)將繼續(xù)增長(zhǎng)，不過(guò)需要關(guān)注主流粉礦發(fā)運(yùn)比例下滑的問(wèn)題。
必和必拓
必和必拓西澳地區(qū)2023年四季度鐵礦石的產(chǎn)量為6446萬(wàn)噸（100%權(quán)益下為7267萬(wàn)噸），同比下降2%，環(huán)比增加5%。必和必拓四季度產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)相對(duì)較弱，不過(guò)考慮到未來(lái)港口去瓶頸項(xiàng)目和South Flank項(xiàng)目提產(chǎn)即將完成，并且全年指導(dǎo)目標(biāo)也沒(méi)有改變，所以未來(lái)存在著產(chǎn)銷(xiāo)回升的預(yù)期。
FMG
FMG2023年四季度鐵礦石的運(yùn)量為4870萬(wàn)噸，同比下降1%，環(huán)比增加6%。FMG四季度產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)較弱，雖然說(shuō)貝林加項(xiàng)目在本季度也開(kāi)始生產(chǎn)發(fā)運(yùn)，但市場(chǎng)寄予厚望的鐵橋項(xiàng)目表現(xiàn)屢屢不及預(yù)期。FMG并沒(méi)有下調(diào)總的2024財(cái)年發(fā)運(yùn)目標(biāo)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)其發(fā)運(yùn)將出現(xiàn)一定改觀，最終目標(biāo)完成情況可能落在區(qū)間中部。
四大礦山四季度產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)好壞不一，澳洲三大礦山產(chǎn)銷(xiāo)同比均錄得負(fù)增長(zhǎng)，除了一些事故影響以及工程進(jìn)度緩慢外，缺少新項(xiàng)目的投產(chǎn)也是主要原因之一，而巴西淡水河谷則表現(xiàn)較為亮眼，四季度產(chǎn)量超出市場(chǎng)預(yù)期，雖然產(chǎn)銷(xiāo)缺口的問(wèn)題依然存在，但仍然顯示出已有礦區(qū)仍有較大潛力可供挖掘。展望未來(lái)，一季度是全年發(fā)運(yùn)的季節(jié)性淡季，未來(lái)需要注意天氣因素對(duì)于海外礦山生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)的影響，不過(guò)就同比來(lái)看我們預(yù)計(jì)四大礦山產(chǎn)銷(xiāo)仍將出現(xiàn)增長(zhǎng)。
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