>> 長江期貨-棉紡策略日報-240207
| 上傳日期： |
2024/2/7 |
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| 918KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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◆棉花：震蕩運行
全球今年可能因為美國和新疆天氣好轉而增產，全球期末庫存屬于中高位值，供應寬裕，不缺棉花，國內今年工商期末庫存供給平衡略偏緊，今年進口棉和進口紗將重回國內，帶來沖擊，大約增加供應120萬噸，目前下游形勢略有好轉，紗線庫存下降迅速，紡紗虧損已經得到扭轉，織布廠拿貨積極。剛開始收購的高價棉花難以解套，低價棉花可以參與套保和交割，后期棉價上方套保壓力存在，所以上半年棉花以震蕩為主。但今年工商期末庫存是偏緊的，所以到了5月份以后，棉花供應壓力減弱，另外美國批發(fā)零售商庫存降低，便具有采購動力，后期出口會有所好轉。因此，我們認為，今年棉花期貨價格上半年震蕩為主，下半年將有所反彈，預計棉價在14500-17000區(qū)間震蕩運行。
操作上，建議皮棉加工企業(yè)對實際庫存進行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議低位買入；投機者建議高拋低吸。
◆ PTA：震蕩偏弱
現(xiàn)貨方面：PTA現(xiàn)貨價格收跌65至5910元/噸，現(xiàn)貨均基差收跌3元至2405合約貼水5元；
原油方面：美國商業(yè)原油和汽油庫存增長，且美國原油產量回升，國際油價下跌。
成本端：PX收1019.33美元/噸較前一日下跌6.34美元，PTA加工區(qū)間參考442.45元/噸，較前一日下跌31.77元/噸。
供需方面：PTA開工穩(wěn)定在82.06%，下游聚酯開工降至80.74%，較前一日下降1.3%，綜合供需累庫延續(xù)。
總結，一方面原油下行成本支撐減弱，另一方面春節(jié)臨近，下游買盤減少，目前PTA估值偏高，預計價格延續(xù)回調
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