>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-240207
| 上傳日期： |
2024/2/7 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：宏觀層面，美聯(lián)儲議息會議后市場對于降息的預(yù)期推后，海外樂觀情緒有所消退；中國資產(chǎn)價格下跌使得現(xiàn)實仍弱，關(guān)注政策面對市場情緒的影響。總體上看，2月份供應(yīng)過剩和宏觀現(xiàn)實偏弱繼續(xù)對銅價構(gòu)成壓力，而支撐來自原料供應(yīng)偏緊和偏低的庫存。
鋁：鋁錠累庫0.4萬噸至45.3萬噸，鋁棒累庫3.55萬噸至18.5萬噸。
鋅：進出口方面，截止上個交易日鋅錠進口虧損維穩(wěn)310元/噸。現(xiàn)貨方面，SMM0#鋅錠均價跌140至20630元/噸。上海地區(qū)升貼水維穩(wěn)25元/噸,天津地區(qū)升貼水跌維穩(wěn)15元/噸，廣東地區(qū)升貼水漲20至-5元/噸。
鐵礦石：日均鐵水產(chǎn)量223.48萬噸，環(huán)比+0.2萬噸。鋼廠盈利率25.97,環(huán)比-0.4個百分點。五大材產(chǎn)量856萬噸，環(huán)比-4.79萬噸。其中螺紋216萬噸，環(huán)比-11.2萬噸。熱卷322萬噸，環(huán)比+12萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2403)高位震蕩回落后維持一周多的區(qū)間盤整震蕩，近三周以來先漲后跌，形成下有前期低點支撐的短期弱勢行情格局，跌幅0.01%報收于68120。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于17.25%（+0.82%），上軌道線內(nèi)盤整半個月后大幅上升至較高位置；期權(quán)持倉量PCR報收于1.11（-0.03），較高位置小幅波動。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CU2403，S_CU2403P66000，S_CU2403P67000和S_CU2403C69000，S_CU2403C70000。
（2）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2403)一個月前高位回落持續(xù)下行，近兩周以來止跌寬幅震蕩，形成空頭壓力線下的弱勢行情，漲幅1.04%報收于18970。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于15.21%（-0.01%），偏多頭震蕩上行；期權(quán)持倉量PCR報收于0.78（+0.01），高位持續(xù)下行后偏低位置窄幅波動。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如AL2403，S_AL2403P18800@10，S_AL2403P18900@10和S_AL2403C19000@10，S_AL2403C19100@10。
?。?）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2403)經(jīng)過前期前快速下跌后低位窄幅區(qū)間盤整，近兩周以來弱勢反彈回升后再次回落加速下行，下有前期低點支撐，形成矩形區(qū)間弱勢震蕩的行情走勢形態(tài)，漲幅0.22%報收于20570。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于19.22%（+0.51%），突破上軌道線后震蕩上行；滬鋅期權(quán)持倉量PCR報收于1.04（-0.05），較高位置窄幅震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如ZN2403，S_ZN2403P20400，S_ZN2403P20600和S_ZN2403C20800，S_ZN2403C21000。
?。?）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2404)維持一個多月以來高位寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，而中期趨勢方向仍向上，漲幅0.39%報收于482.56。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于11.86%（+0.25%），圍繞歷史平均水平偏空頭寬幅震蕩；期權(quán)持倉量PCR報收于1.12（-0.04），較高位置緩慢下行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如AU2404，S_AU2404-P-472@10，S_AU2404-P-480@10和S_AU2404-C-480@10，S_AU2404-C-488@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2405)近三周自低位反彈上行，遇前期高點后再次掉頭向下回落，形成中期寬幅震蕩短期偏空頭下行的行情走勢，漲幅0.86%報收于941.5。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于34.49%（+0.01%），圍繞上軌道線窄幅震蕩；期權(quán)持倉量PCR報收于3.10（-0.13），大幅下跌后窄幅震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如I2405，S_I2405-P-920@10，S_I2405-P-930@10和S_I2405-P-950@10，S_I2405-P-960@10。
注：臨近春節(jié)長假，注意倉位管控。
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