>> 方正中期期貨-黑色系爐料端日?qǐng)?bào)-240206
| 上傳日期： |
2024/2/7 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
卜咪咪,梁海寬 |
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鐵礦石：
【行情復(fù)盤】鐵礦石日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約下跌0.63%，收于939.
【市場(chǎng)邏輯】
臨近節(jié)前鐵礦石港口現(xiàn)貨成交量明顯下降，下游補(bǔ)庫基本完成，鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存可用天數(shù)明顯增加，需求端對(duì)價(jià)格的影響減弱。進(jìn)入1月后，外礦季節(jié)性檢修增多，發(fā)運(yùn)大幅下降，但本期到港量有所回升，鐵礦港口庫存仍在累庫，自身基本面走弱。春節(jié)臨近，成材表需加速萎縮，北方建材需求基本停滯，成材庫存繼續(xù)累庫，但整體累庫壓力略小于往年春節(jié)前夕。受宏觀情緒和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好影響，成材價(jià)格近期走弱，鋼廠利潤被壓縮。雖然五大鋼材產(chǎn)量下降不明顯，電爐廠開始提前放假，鐵水產(chǎn)量已連續(xù)四周回升，但短期需求端對(duì)鐵礦價(jià)格的正反饋不強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)3月降息預(yù)期落空，壓制商品短期估值，鐵礦價(jià)格春節(jié)前將以穩(wěn)為主。
【交易策略】
港口庫存進(jìn)一步累庫，基本面開始對(duì)價(jià)格形成壓制，節(jié)前下游需求清淡，鐵礦價(jià)格將以穩(wěn)為主。
焦煤:
【行情復(fù)盤】焦煤日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約上漲0.18%收于1715元/噸。
【市場(chǎng)邏輯】
權(quán)益資產(chǎn)日間止跌回升，黑色系市場(chǎng)情緒得到一定提振，焦煤盤面小幅走強(qiáng)。從基本面角度來看，需求端焦化企業(yè)開工積極性下降，焦企對(duì)焦煤的節(jié)前補(bǔ)庫已基本結(jié)束。下游鐵水產(chǎn)量小幅回升，但對(duì)焦煤需求的增量不明顯。供應(yīng)方面，國內(nèi)焦煤供應(yīng)臨近春節(jié)收緊，開工率和產(chǎn)量下降，焦煤近期供需雙弱，坑口庫存下降，基本面得到改善。但受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下移影響，部分主焦價(jià)格開始回調(diào)。蒙煤通關(guān)低位運(yùn)行，但庫存高位，下游采購需求不強(qiáng)。中期來看，國內(nèi)煤礦坑口庫存總量依舊低位，安檢趨嚴(yán)的情況下國內(nèi)主焦產(chǎn)量仍有約束。2024年外煤進(jìn)口增量將有限，且進(jìn)口成本面臨上移，國內(nèi)主流大礦上半年主焦長協(xié)價(jià)格有望上調(diào)。待市場(chǎng)宏觀情緒改善后，焦煤盤面有望止跌回升。
【交易策略】
焦煤近期供需兩弱，下游補(bǔ)庫基本結(jié)束，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)下行，盤面近期受到市場(chǎng)情緒影響，節(jié)前預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定。
焦炭：
【行情復(fù)盤】焦炭日間盤面跌幅收窄，主力合約下跌0.32%收于2330元/噸。
【市場(chǎng)邏輯】
日間權(quán)益資產(chǎn)止跌反彈，黑色系市場(chǎng)情緒得到提振，焦炭盤面跌幅收窄。近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅下調(diào)?；久娣矫?，經(jīng)過前期的兩輪提降后，焦企利潤再度下降，開工積極性轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)量開始下降，供給端收緊。但成材終端需求萎縮，價(jià)格下降，鋼廠利潤近期再度走弱。雖然高爐鐵水產(chǎn)量連續(xù)四周回升，但提產(chǎn)幅度有限，鋼廠對(duì)焦炭日耗增加不明顯，且節(jié)前對(duì)焦炭的補(bǔ)庫基本結(jié)束。焦炭企業(yè)出庫仍較為順暢，基本面逐步改善，但上行驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)。市場(chǎng)對(duì)焦炭第三輪提降的預(yù)期下降，春節(jié)前焦炭基本面將維持供弱需強(qiáng)，焦炭期現(xiàn)價(jià)格短期預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主。
【交易策略】
焦炭基本面開始出現(xiàn)拐點(diǎn)，焦企開工積極性下降，焦企去庫較為順暢。對(duì)焦炭期現(xiàn)價(jià)格短期不宜過分悲觀，短期市場(chǎng)情緒影響過后，可逐步逢低吸納。
錳硅：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：錳硅期貨震蕩，主力05合約跌0.22%收于6252。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：內(nèi)蒙主產(chǎn)區(qū)錳硅價(jià)格報(bào)6090元/噸，環(huán)比變化0元/噸；寧夏主產(chǎn)區(qū)價(jià)格報(bào)6020元/噸，環(huán)比變化0元/噸；云南主產(chǎn)區(qū)價(jià)格報(bào)6240元/噸，環(huán)比變化0元/噸；貴州主產(chǎn)區(qū)價(jià)格報(bào)6250元/噸，環(huán)比變化0元/噸；廣西主產(chǎn)區(qū)報(bào)6320元/噸，環(huán)比變化0元/噸。
【重要資訊】
2024年1月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2218.24萬噸、生鐵1957.85萬噸、鋼材2164.31萬噸。
【市場(chǎng)邏輯】
錳硅基本面延續(xù)供需同比走弱趨勢(shì)，目前內(nèi)蒙錳硅廠家生產(chǎn)利潤50以下，其他產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)虧損，寧夏錳硅廠家減產(chǎn)，產(chǎn)量環(huán)比下降，鋼廠補(bǔ)庫基本結(jié)束，錳硅需求預(yù)期悲觀，整體供需偏弱。對(duì)于原料端，南非礦價(jià)格堅(jiān)挺，氧化礦偏弱，化工焦價(jià)格暫穩(wěn)，錳硅綜合成本變動(dòng)不大。
【交易策略】
盤面突破前低，短期受黑色系影響預(yù)計(jì)低位偏弱震蕩，操作方面建議觀望。
硅鐵：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：硅鐵期貨震蕩，主力05合約跌0.61%收于6474。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：硅鐵內(nèi)蒙主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)6400元/噸，日環(huán)比變化0，寧夏報(bào)6400元/噸，日環(huán)比變動(dòng)0，甘肅報(bào)6500元/噸，日環(huán)比變動(dòng)0，青海報(bào)6500元/噸，日環(huán)比變動(dòng)0。
【重要資訊】
2024年1月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2218.24萬噸、生鐵1957.85萬噸、鋼材2164.31萬噸。
【市場(chǎng)邏輯】
硅鐵產(chǎn)量變動(dòng)不大，目前內(nèi)蒙、青海產(chǎn)區(qū)硅鐵廠家即期生產(chǎn)利潤100-200左右，關(guān)注寧夏廠家減產(chǎn)情況，后期硅鐵產(chǎn)量環(huán)比預(yù)計(jì)將繼續(xù)下降。鋼廠補(bǔ)庫基本結(jié)束，硅鐵需求下降，硅鐵供需雙弱。蘭炭價(jià)格下跌，硅鐵成本或?qū)⒗^續(xù)下移。
【交易策略】
短期受黑色系影響硅鐵偏弱震蕩，操作方面建議暫時(shí)觀望。
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