>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)周度策略-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
牛秋樂(lè) |
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【行情復(fù)盤(pán)】
本周滬鋅大幅走低，周五ZN2403合約收于20715元，周跌幅3.34%，現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM，周五0#鋅主流成交價(jià)集中在20750~20830元/噸，雙燕暫無(wú)報(bào)價(jià)，1#鋅主流成交于20680~20760元/噸。
【重要資訊】
1、美聯(lián)儲(chǔ)1月議息會(huì)議利率決議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明稱，不會(huì)在通脹接近2%的信心增強(qiáng)之前降息，如果維持物價(jià)穩(wěn)定和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的目標(biāo)面臨風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)備調(diào)整政策；刪除了“可能進(jìn)一步收緊政策”的措辭。
2、統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月官方制造業(yè)PMI49.2%前值為49%。
3、人民銀行將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元。
4、據(jù)SMM調(diào)研，截至本周四（2月1日），SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為8.12萬(wàn)噸，較1月25日增加0.26萬(wàn)噸，較1月29日減少0.12萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存錄減。其中上海地區(qū)庫(kù)存小幅下降，主因周內(nèi)倉(cāng)庫(kù)到貨較少，疊加前期點(diǎn)價(jià)提貨較多，整體庫(kù)存小幅錄減；廣東地區(qū)正常到貨，然因臨近春節(jié)放假，市場(chǎng)需求逐漸降低，下游接貨情緒不佳，庫(kù)存小幅錄增；天津地區(qū)下游放假規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，疊加周內(nèi)環(huán)保擾動(dòng)再起，整體小幅累庫(kù)。整體來(lái)看，原三地庫(kù)存持平，七地庫(kù)存減少0.12萬(wàn)噸。
5、據(jù)SMM，MMG發(fā)布2023年第四季度報(bào)，報(bào)告顯示第四季度鋅精礦產(chǎn)量為63765金噸，同比增加6%，2023年全年鋅精礦產(chǎn)量為203470金噸，同比減少9%。其中Dugald River（權(quán)益為100%）第四季度鋅精礦產(chǎn)量為47115金噸，2023年全年鋅精礦產(chǎn)量為151844金噸，Rosebery（權(quán)益為100%）第四季度鋅精礦產(chǎn)量為16649金噸，2023年全年鋅精礦產(chǎn)量為51626金噸。
6、據(jù)最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年12月壓鑄鋅合金出口為457.2噸，環(huán)比增加62.71%，同比2022年12月的39噸增加1072.3%；2023年1-12月累計(jì)壓鑄鋅合金出口量為3471.51噸，累計(jì)同比2022年1-12月累計(jì)量增加61.09%。
7、據(jù)SMM調(diào)研，在2023年第四季度，鍍鋅行業(yè)的開(kāi)工率下降，主要由于季節(jié)性消費(fèi)減弱、環(huán)保限制加劇，以及資金流動(dòng)受限。這些因素共同導(dǎo)致訂單減少、生產(chǎn)能力受限，以及企業(yè)財(cái)務(wù)壓力增大，從而影響了整個(gè)行業(yè)的景氣情況。
【市場(chǎng)邏輯】
本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議如期維持利率不變，國(guó)內(nèi)政策釋放以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期博弈將繼續(xù)影響市場(chǎng)。從需求面看，當(dāng)前市場(chǎng)面臨消費(fèi)淡季，下游普遍信心不足。從供應(yīng)端來(lái)看，加工費(fèi)仍在低位，如果后市持續(xù)偏弱恐將觸發(fā)冶煉企業(yè)減產(chǎn)。節(jié)前料以震蕩偏弱運(yùn)行為主，區(qū)間20000-22000。
【操作建議】
短期市場(chǎng)反彈至壓力位附近遇阻回落，投機(jī)多頭注意減倉(cāng)，中期繼續(xù)關(guān)注逢高做空機(jī)會(huì)。
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