>> 方正中期期貨-銅期貨期權(quán)周度策略-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
大小： |
1427KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
牛秋樂(lè) |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【行情復(fù)盤(pán)】
上周滬銅沖高回落，周五主力合約CU2403收于68630元/噸，周跌幅0.55%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM，周五1#電解銅對(duì)當(dāng)月2402合約報(bào)平水價(jià)格-50元/噸，均價(jià)報(bào)升水25元/噸，較上一交易日跌10元/噸；平水銅成交價(jià)68750-68880元/噸，升水銅成交價(jià)68770-68900元/噸。
【重要資訊】
1、美聯(lián)儲(chǔ)1月議息會(huì)議利率決議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。
2、統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月官方制造業(yè)PMI49.2%前值為49%。
3、人民銀行將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元。
4、據(jù)SMM調(diào)研了解，2024年1月電線(xiàn)電纜企業(yè)樣本開(kāi)工率為75.10%（調(diào)研企業(yè)64家，調(diào)研產(chǎn)能為364.3萬(wàn)噸），同比增長(zhǎng)26.53個(gè)百分點(diǎn)，比2023年春節(jié)前一個(gè)月即2022年12月開(kāi)工率高5.49個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比減少8.56個(gè)百分點(diǎn)，低于預(yù)期7.47個(gè)百分點(diǎn)。其中，大型企業(yè)開(kāi)工率為77.68%，中型企業(yè)開(kāi)工率為67.05%，小型企業(yè)開(kāi)工率為57.97%。
5、截至2月1日周四，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一增加1.03萬(wàn)噸至10.23萬(wàn)噸，較上周五增加1.71萬(wàn)噸，連續(xù)3周周度累庫(kù)并且有加速的跡象。相比周一庫(kù)存的變化，全國(guó)各地區(qū)的庫(kù)存都是增加的；總庫(kù)存較去年同期的26.39萬(wàn)噸低16.16萬(wàn)噸，其中上海地區(qū)較上年同期低8.48萬(wàn)噸，廣東地區(qū)低3.08萬(wàn)噸，江蘇地區(qū)低4.05萬(wàn)噸。
6、2月1日消息，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)（CNIA）表示，由于原材料供應(yīng)緊張，該協(xié)會(huì)已建議銅冶煉企業(yè)減產(chǎn)并推遲新項(xiàng)目。在巴拿馬科布雷銅礦關(guān)閉后，中國(guó)面臨銅精礦供應(yīng)意外緊張的沖擊。而此時(shí)中國(guó)冶煉廠正尋求擴(kuò)大產(chǎn)量。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳學(xué)森稱(chēng)，生產(chǎn)商應(yīng)采取積極措施，提前檢修或延長(zhǎng)檢修時(shí)間，削減產(chǎn)量，推遲新項(xiàng)目開(kāi)工時(shí)間。
【市場(chǎng)邏輯】
國(guó)內(nèi)政策釋放以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期博弈將繼續(xù)影響市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外銅價(jià)暫時(shí)難以擺脫震蕩格局。基本面來(lái)看，下游陸續(xù)進(jìn)入放假節(jié)奏，粗煉費(fèi)（TC）降至30美元/干噸以下，供應(yīng)端因企業(yè)檢修和加工費(fèi)下行等問(wèn)題，放量不及預(yù)期。但進(jìn)口銅流入，貨源季節(jié)性供應(yīng)寬松；需求端仍處于消費(fèi)淡季，企業(yè)開(kāi)工率下滑，且精廢價(jià)差處于高位，精銅消費(fèi)受到影響。總體上，供需矛盾并不明顯，市場(chǎng)仍聚焦于海外衰退和降息預(yù)期的博弈，年內(nèi)銅價(jià)“兩頭高，中間低”的判斷不變，近期銅價(jià)大概率于高位波動(dòng)，區(qū)間67500-70000。
【操作建議】
期貨短期在上方壓力位附近遇阻，中期以震蕩偏空思路操作，期權(quán)可于區(qū)間構(gòu)建熊市價(jià)差策略。
|
|
