>> 華泰期貨-甲醇日報：基差持穩(wěn)，訂單代發(fā)量增加-240208
| 上傳日期： |
2024/2/8 |
大小： |
1118KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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策略摘要
建議逢低做多套保。港口方面，伊朗開工仍低，等待2月具體復(fù)工進度，2月到港預(yù)期下滑背景下，港口基差仍堅挺，MTO方面興興MTO已重啟，魯西MTO停車檢修，下一輪MTO檢修關(guān)注3月誠志和富德的檢修可能，因此2月港口驅(qū)動改善。內(nèi)地方面，西南氣頭甲醇1月中下旬已恢復(fù)，煤頭甲醇檢修亦不多，但工廠庫存壓力不大，等待春節(jié)季節(jié)性累庫，預(yù)計2月繼續(xù)維持港口強于內(nèi)地的格局，關(guān)注內(nèi)地至華東的套利價差對港口價格上漲空間的影響，但預(yù)計節(jié)后運力恢復(fù)仍慢，若套利窗口打開對港口的實際沖擊亦較為緩慢。建議月度周期內(nèi)尋找低位做多套保。
核心觀點
■市場分析
港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至05+105，港口基差持穩(wěn)。隆眾港口庫存79萬噸(-1.06)，隆眾內(nèi)地樣本庫存39.76萬噸（+2.29），訂單待發(fā)量35.44萬噸（+7.78）。
國內(nèi)開工率小幅提升，四川瀘天化2月9日40萬噸產(chǎn)能故障性檢修結(jié)束。內(nèi)地工廠庫存壓力暫不大，預(yù)計將逐步進入季節(jié)性回升階段。
外盤開工率處于低位，后續(xù)將預(yù)期提升。特立尼達CGCL計劃2-3月份檢修5-60天；伊朗方面開工仍低，伊朗開工率曾一度降至27%歷史低點。
MTO裝置方面，興興MTO重啟，預(yù)計本周中出產(chǎn)品，魯西MTO于2月4日開始檢修，預(yù)計持續(xù)30到45天。
■策略
建議逢低做多套保。港口方面，伊朗開工仍低，等待2月具體復(fù)工進度，2月到港預(yù)期下滑背景下，港口基差仍堅挺，MTO方面興興MTO已重啟，魯西MTO停車檢修，下一輪MTO檢修關(guān)注3月誠志和富德的檢修可能，因此2月港口驅(qū)動改善。內(nèi)地方面，西南氣頭甲醇1月中下旬已恢復(fù)，煤頭甲醇檢修亦不多，但工廠庫存壓力不大，等待春節(jié)季節(jié)性累庫，預(yù)計2月繼續(xù)維持港口強于內(nèi)地的格局，關(guān)注內(nèi)地至華東的套利價差對港口價格上漲空間的影響，但預(yù)計節(jié)后運力恢復(fù)仍慢，若套利窗口打開對港口的實際沖擊亦較為緩慢。建議月度周期內(nèi)尋找低位做多套保。
■風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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