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事件
　　2月8日,國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2024年1月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.8%，降幅較上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.2%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。（國家統(tǒng)計(jì)局）
　　點(diǎn)評
　　CPI同比降幅擴(kuò)大。從同比角度看，1月份CPI同比下降0.8%，降幅較前值擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，主要受到春節(jié)錯(cuò)位、去年同比基數(shù)走高的影響，去年春節(jié)在1月、且需求處于疫后反彈期，而今年春節(jié)在2月中上旬。食品方面，豬肉、鮮菜、鮮果價(jià)格分別下降17.3%、12.7%和9.1%，共同影響CPI下降約0.78個(gè)百分點(diǎn)，是帶動CPI同比下降的主要因素。從環(huán)比角度看，1月CPI環(huán)比上漲0.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，寒潮天氣、春節(jié)前消費(fèi)出行需求的增加是主要拉升因素。寒潮天氣和春節(jié)臨近，使得蝦蟹類、鮮菜、薯類及鮮菌價(jià)格上漲，共同帶動CPI上漲約0.12個(gè)百分點(diǎn)；出行需求的增加，使得機(jī)票、旅游價(jià)格上漲，共同帶動CPI上漲約0.10個(gè)百分點(diǎn)。
　　PPI同比、環(huán)比下降，但降幅均收窄。一方面，受到國際大宗商品價(jià)格波動等輸入性因素影響；另一方面，與制造業(yè)PMI于收縮區(qū)間小幅回暖反映出的信號一致：國內(nèi)部分行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，工業(yè)企業(yè)的下游需求在恢復(fù)過程中。從同比角度看，上游采礦業(yè)、下游制造業(yè)表現(xiàn)較好，中游原材料業(yè)表現(xiàn)分化。從環(huán)比角度看，生產(chǎn)資料方面，國際原油、有色金屬等大宗商品價(jià)格波動，鋼材節(jié)前補(bǔ)庫需求增加，化工產(chǎn)品、水泥等工業(yè)品需求偏弱，共同導(dǎo)致生產(chǎn)資料價(jià)格下降0.2%，降幅收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。生活資料方面，生活資料價(jià)格下降0.2%，降幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要受耐用消費(fèi)品價(jià)格下降拖累。
　　展望后市，短期來看，CPI預(yù)計(jì)仍將維持偏低水平；中長期看，CPI有望隨市場需求的擴(kuò)大、供求關(guān)系的改善，在2024年實(shí)現(xiàn)溫和回升。PPI方面，PPI同比降幅收窄的大趨勢不會改變，但過程中可能出現(xiàn)反復(fù)。隨著工業(yè)企業(yè)下游需求的進(jìn)一步復(fù)蘇，生產(chǎn)資料價(jià)格有望企穩(wěn)回升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國際原油價(jià)格超預(yù)期波動，出現(xiàn)嚴(yán)重信用事件，政策變化不及預(yù)期。