>> 開源證券-鴻智科技(870726)北交所首次覆蓋報告：智慧生活小家電領軍者，廚師機新品及自主品牌為看點-240208
| 上傳日期： |
2024/2/8 |
大?。?/td>
| 2877KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司發(fā)展：2020年中國十大出口電飯煲企業(yè)，三年凈利潤CAGR 14%
鴻智科技專注電飯煲、慢燉鍋、壓力鍋及烘烤產(chǎn)品等小家電，不斷拓展延伸產(chǎn)品線，為2020年中國十大出口電飯煲企業(yè)，公司營收五年CAGR 9.54%，出口至亞洲占比最高接近四成；2022年歸母凈利潤+54.11%，凈利率提高3.06pcts；2023年Q1-Q3營收-6.39%，歸母凈利潤+2.14%，有逐季度改善趨勢?？紤]到公司客戶渠道有一定優(yōu)勢，同時有望通過2023年募投項目產(chǎn)品突破產(chǎn)能瓶頸，加強新客戶開發(fā)，有望提高核心競爭力、市占率和盈利能力，我們預計2023年-2025年的歸母凈利潤為0.40/0.43/0.50億元，EPS為0.95/1.03/1.20元/股，對應當前股價PE為18.1/16.7/14.4倍，首次覆蓋給予“增持”評級。
行業(yè)：懶人經(jīng)濟+趣味生活，2021年全球廚房小家電市場規(guī)模1264億美元
近年全球小家電普及率不斷提升，“懶人經(jīng)濟”、“趣味生活”等理念、剛需品類和新興產(chǎn)品共同推動全球小家電市場規(guī)模保持良好增長。根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2026年全球小家電市場規(guī)?；蛟鲋?,905億美元，其中廚房小家電市場規(guī)模2021年為1,264億美元，五年CAGR 7%，2026年或增至1,487億美元，前景廣闊；2021年我國小家電市場規(guī)模523.30億美元，2026年有望達599億美元，其中廚房小家電市場2021年規(guī)模285.10億美元，2026年有望擴增至335.50億美元。
亮點探尋：國際小家電品牌、ICOOK自主品牌、智能廚師機為看點
鴻智科技具有客戶渠道優(yōu)勢，已進入Panasonic（松下）、Hamilton Beach（漢美馳）等國際一線小家電品牌商，Kmart（凱馬特）、Lidl（歷德）等大型連鎖零售商供應鏈體系。運營ODM模式為主，自主品牌“ICOOK”O(jiān)BM為輔，積極開拓國內(nèi)及國際市場。五大ODM客戶多與公司保持多年穩(wěn)定合作，范圍持續(xù)深化。2023年募投項目產(chǎn)能增加303萬臺廚房小家電，擴產(chǎn)比例48.9%，達產(chǎn)后可實現(xiàn)年收入4.31億元，擴產(chǎn)電飯煲、慢燉鍋等主產(chǎn)品，同時發(fā)展壓力鍋、烤盤等新品，新建空炸烤箱、智能廚師機等新研制產(chǎn)品產(chǎn)線，發(fā)揮自身工廠品牌與供應鏈優(yōu)勢。
風險提示：產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新風險、行業(yè)競爭加劇的風險、宏觀經(jīng)濟條件變化風險。
|
|
