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【現(xiàn)貨消息】
　　主產(chǎn)區(qū)低濃度液堿庫(kù)存依舊高企，但液氯當(dāng)前價(jià)格疲軟，氯堿整體利潤(rùn)欠佳，因此行業(yè)仍舊意向穩(wěn)價(jià)，但考慮當(dāng)前行業(yè)高庫(kù)影響，而短途內(nèi)非鋁需求恢復(fù)一般情況下，市場(chǎng)仍舊依托主力下游發(fā)貨維持需求，發(fā)貨量目前明顯回升狀態(tài)下，下游采購(gòu)價(jià)也或難有較好表現(xiàn)。
　　【市場(chǎng)狀況分析】
　　首先、春節(jié)期間，燒堿大幅累庫(kù)，符合往年規(guī)律。高庫(kù)存情況下，限制價(jià)格上行。節(jié)后短期廠家32堿以去庫(kù)為主，高濃度堿因出口和華南的區(qū)域套利打開，價(jià)格出現(xiàn)反彈，但高度或有限。期貨當(dāng)下仍有較高升水，3月份之后，交割因素或占主導(dǎo)，預(yù)計(jì)偏弱震蕩。
　　第二、下游方面，氧化鋁行業(yè)，山西、河南兩地部分氧化鋁企業(yè)依舊受礦石供應(yīng)偏緊限制較難實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)。
　　在春節(jié)后，短期氧化鋁仍難有大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，3月份之后或逐漸實(shí)現(xiàn)停產(chǎn)生產(chǎn)線的復(fù)產(chǎn)。造紙、粘膠短纖、印染等行業(yè)春節(jié)期間開工低位，節(jié)后開工將逐步回升。
　　第三、從估值方面看，期貨大幅升水現(xiàn)貨，未來(lái)需更關(guān)注大量倉(cāng)單注冊(cè)后，多頭的接貨壓力，因燒堿是液體危化品，運(yùn)費(fèi)高，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)高，多頭接貨存在一定難度。過高的升水結(jié)構(gòu)將利于倉(cāng)單的注冊(cè)，導(dǎo)致期貨從升水結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為貼水結(jié)構(gòu)。
　　整體看，2024年市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息以及近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)頻頻出臺(tái)的利好政策等因素，使得市場(chǎng)面臨弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期的格局。但我們也需要看到，弱現(xiàn)實(shí)的壓力會(huì)隨著時(shí)間的推移逐步體現(xiàn)。
　　【趨勢(shì)強(qiáng)度】
　　燒堿趨勢(shì)強(qiáng)度：-1
　　注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【觀點(diǎn)及建議】
　　空05多09。核心在于05合約交割因素，年后期現(xiàn)資金參與以及廠家套保將導(dǎo)致大量倉(cāng)單注冊(cè)，多頭無(wú)力接貨，導(dǎo)致期貨從升水結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為貼水結(jié)構(gòu)。