>> 國泰君安期貨-棉花：現(xiàn)貨成交清淡，短期上漲動能不足-240221
| 上傳日期： |
2024/2/21 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
傅博 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
棉花現(xiàn)貨概況：據(jù)tteb資訊顯示，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投略好轉(zhuǎn)但整體成交仍淡，紡企多以基差采購為主，國產(chǎn)棉基差基本持穩(wěn)，一口價報價成交相對較少。目前紡企點價、掛單情緒不高，較多紡企掛單在CF05合約15800及以下。目前國產(chǎn)棉現(xiàn)貨銷售基差較節(jié)前暫穩(wěn)，少部分高基差有所下調(diào)；2023/24新疆機采3129/28B雜3.5內(nèi)主流銷售基差多在CF05+1100及以上，內(nèi)地庫。2023/24機采3128/28B雜2.5內(nèi)部分較優(yōu)質(zhì)皮棉銷售基差在CF05+750及以上疆內(nèi)庫，不過優(yōu)質(zhì)皮棉資源較少。國產(chǎn)棉現(xiàn)貨一口價報價基本持穩(wěn)，2023/24新疆機采3129/29B雜3.5內(nèi)一般品質(zhì)一口價報價在16900~17100公定，疆內(nèi)庫。
棉花下游概況：據(jù)tteb資訊顯示，純棉紗市場交投尚未恢復(fù)，年后開市后，棉紗價格出現(xiàn)上漲，但低于預(yù)期，市場趨于謹慎，以觀望姿態(tài)為主，等待看元宵節(jié)后交投恢復(fù)情況。全棉坯布織廠開工持續(xù)增加，但整體交投氛圍仍未全面恢復(fù)，市場詢價增加，報價較年前多有上漲，實際成交稀少。
美棉概況：昨日ICE棉花下跌近3%，連續(xù)上漲后市場出現(xiàn)獲利了結(jié)，另外ICE棉花價格走勢也受到中國棉花價格走勢弱于預(yù)期和原油價格下跌影響。關(guān)注美棉周度出口銷售數(shù)據(jù)和中國、越南等國家的紡織企業(yè)的經(jīng)營情況，本輪ICE棉花的上漲驅(qū)動暫時來看還未證偽。
【趨勢強度】
趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
美國農(nóng)業(yè)部再次下調(diào)美棉2023/24年度的期末庫存預(yù)估；市場預(yù)期宏觀經(jīng)濟環(huán)境改善、各國的融資成本下移將利好全球棉花消費，以上兩個因素加上技術(shù)性買盤推動ICE棉花偏強運行。國內(nèi)長假回來后國內(nèi)棉花的走勢弱于外盤，下游復(fù)工，但是整體交投的恢復(fù)預(yù)計還要等到元宵節(jié)以后，棉花現(xiàn)貨市場成交清淡。整體紡織產(chǎn)業(yè)情況仍然偏樂觀，這支撐了棉花價格，但是下游的原料補庫和對高棉花價格的接受度需要取決于是否有好于預(yù)期的新增訂單以及價格能否向下傳導(dǎo)，這需要觀察。另外，已經(jīng)采購的進口棉數(shù)量較大，預(yù)計進口棉成本上升的影響暫時還不會完全體現(xiàn)，因此，目前看來國內(nèi)棉花期貨有支撐但是缺乏上漲的驅(qū)動，建議投資者暫且觀望，如果后續(xù)ICE棉花維持偏強勢頭、國內(nèi)下游開機率恢復(fù)較好且套保的壓力得到一定程度的釋放，再擇機逢低做多，鄭棉05短期技術(shù)支撐在16000一線。
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