>> 中泰國際-每日晨訊-240222
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2024/2/22 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
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每日大市點評
2月21日，受惠于內(nèi)地A股造好的帶動下，港股繼續(xù)沖高，并成功突破短期關(guān)鍵點16,300。恒生指數(shù)全日上升256點或1.6%，收報16,503點，盤中一度高見16,756點。恒生科指上升2.7%，收報3,351點。大市成交金額增加至1,224億港元，市場交投再度活躍起來，但是港股通僅凈流入10.82億港元，說明內(nèi)資追高意愿不大。后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注港股通的流量，若港股通接連大幅流入港股，那么可對港股的后市更為積極。
盤面上，市場風(fēng)格再度轉(zhuǎn)變，順周期、高Beta的板塊及股份跑出。如內(nèi)房、材料、消費、生物醫(yī)藥、軟件、內(nèi)銀、內(nèi)險、券商等股份有較好表現(xiàn)。內(nèi)銀及內(nèi)險股是支撐大市向上的主要動力，如建、農(nóng)、工、中四大內(nèi)銀分別升1.5%至2.3%不等，其中農(nóng)行創(chuàng)出52周新高。中國平安(2318 HK)、中人壽(2628 HK)及新華保險(1336 HK)分別升6.4%、4.7%及5.2%。匯豐控股(5 HK)去年稅前利潤略遜預(yù)期，疊加管理層未提及2025年派息比率指引，股價大跌3.8%。恒生銀行(11 HK)去年股東應(yīng)占溢利及每股股息均優(yōu)于預(yù)期，股價大升9.1%。
恒生指數(shù)未來12個月的預(yù)測PE僅7.6倍，風(fēng)險溢價處于2016年以來89.6%分位數(shù)的位置。當(dāng)前港股的估值偏低，疊加中央決策層出臺多項支持資本市場穩(wěn)定的措施，有望吸引部分海外資金回流。事實上，我們留意到外資正從另一種方式做多中國資產(chǎn)，意圖捕捉未來的潛在反彈空間。如在美國掛牌的iShare中國大盤股ETF(FXIUS)自今年以來成交量持續(xù)增加，認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)未平倉合約(open interest)差值亦大幅上升，疊加認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)的成交量(volume)差值也增加，這反映出外資正在建立更多的認(rèn)購期權(quán)頭寸，具有看漲的意義。上一次類似的情況發(fā)生在2022年下半年。
恒生指數(shù)暫時站穩(wěn)16,300的短期關(guān)鍵點，后續(xù)需要關(guān)注17,200點的重要阻力，這是自2023年1月引伸而來的下降通道頂部，而恒生指數(shù)自2023年以來多次上試但均難以突破頂部阻力。央行開年以來持續(xù)釋放寬貨幣政策信號，疊加中國證監(jiān)會針對沽空、量化交易的限制，政策預(yù)期會繼續(xù)支撐港股表現(xiàn)，但市場反轉(zhuǎn)形成持續(xù)性升勢的關(guān)鍵在于積極的財政政策，即將于3月5日召開的兩會將是市場關(guān)注的重點。
當(dāng)前底部震蕩背景下，我們建議關(guān)注：（1）央國企估值重塑熱潮下，重點關(guān)注具有增加分紅、提高派息比率的條件并具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的能源(煤炭及石油)、電訊、公用事業(yè)及部分交運國企；（2）全球進(jìn)入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期，銅礦等原材料供給減少但需求剛性，價格有望上行帶動相關(guān)股價；（3）受惠居民服務(wù)出行消費韌性的博彩、文旅、餐飲個股；（4）受惠全球新一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期開啟，可關(guān)注部分海外業(yè)務(wù)占比較高的周期性優(yōu)質(zhì)出口企業(yè)；（5）消費電子、軟件、互聯(lián)網(wǎng)及生物醫(yī)藥等也可受惠市場風(fēng)險偏好局部改善而出現(xiàn)反彈。
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