>> 長(zhǎng)江期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-240222
| 上傳日期： |
2024/2/22 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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日度觀點(diǎn):
◆原油：
消息方面，聯(lián)合國(guó)安理會(huì)就阿爾及利亞提出的關(guān)于加沙局勢(shì)新的和平?jīng)Q議草案進(jìn)行表決，但遭到美國(guó)的一票否決。俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯打算在2月份完全遵守OPEC+減產(chǎn)計(jì)劃。市場(chǎng)出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)下一步是加息而非降息的聲音，美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯表示這一概率有15%，更有資管人士認(rèn)為可能性達(dá)到20%。
SC連續(xù)三日以陰線(xiàn)收盤(pán)，且市場(chǎng)風(fēng)口有所變化，下跌回補(bǔ)缺口的可能性在進(jìn)一步增加。
建議：觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)、巴以局勢(shì)
◆橡膠/20號(hào)膠/合成橡膠：
節(jié)后，輪胎企業(yè)多按計(jì)劃復(fù)工復(fù)產(chǎn)，目前來(lái)看，全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率緩慢提升中，多數(shù)半鋼胎企業(yè)憑借節(jié)前訂單優(yōu)勢(shì)，節(jié)后產(chǎn)能利用率恢復(fù)較快，整體來(lái)看，輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率處于恢復(fù)性提升狀態(tài)。隨著渠道商陸續(xù)返市，近期部分品牌代理商訂貨會(huì)逐步召開(kāi)，在工廠給予會(huì)議政策基礎(chǔ)上，多存2-3個(gè)點(diǎn)額外政策支持。整體來(lái)看，節(jié)后市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，但訂貨積極性一般，多數(shù)客戶(hù)維持觀望。截至2024年2月18日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量67.57萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加2.18萬(wàn)噸，增幅3.34%。保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比增加4.93%至9.78萬(wàn)噸，一般貿(mào)易庫(kù)存環(huán)比增加3.08%至57.79萬(wàn)噸。春節(jié)期間日本橡膠期貨和東南亞橡膠現(xiàn)貨均上漲，使得國(guó)內(nèi)開(kāi)盤(pán)后也跟漲，但目前國(guó)內(nèi)下游需求尚未恢復(fù)，而社會(huì)庫(kù)存上漲，對(duì)橡膠價(jià)格存在掣肘。進(jìn)一步關(guān)注下游開(kāi)工恢復(fù)的情況，暫保持觀望。
建議：觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)
◆ PVC：
2月21日PVC主力05合約收盤(pán)5841元/噸（+25），常州市場(chǎng)價(jià)5580元/噸（+10），主力基差-261元/噸（-15），電石價(jià)格烏海市場(chǎng)2700元/噸（0），山東市場(chǎng)3215元/噸（0）?；久婵矗海?）2月20日公布臺(tái)塑3月預(yù)售報(bào)價(jià)，環(huán)比二月上漲30美元/噸，CIF印度在820美元/噸，CFR中國(guó)795美元/噸。報(bào)價(jià)調(diào)漲后成交不佳，國(guó)內(nèi)價(jià)格低位，印度市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)下，出口簽單不錯(cuò)。電石法PVC成交在705-715之間，成高價(jià)難達(dá)成。（2）截至2月16日，PVC周度產(chǎn)能利用率79.61%，環(huán)比減少0.53%，蘇州華蘇春節(jié)期間停車(chē)，后期檢修東曹與福建萬(wàn)華、能投文山廠區(qū)，供應(yīng)保持充足。（3）下游春節(jié)放假時(shí)間較長(zhǎng)，1月底開(kāi)始停機(jī)放假，復(fù)工集中在2月下旬，加上終端需求疲軟，投機(jī)需求不佳。（4）截至2月16日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在57.47萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.31%，同比增加11.44%，庫(kù)存高企。整體來(lái)看，目前節(jié)后市場(chǎng)需求尚未復(fù)市，上游供應(yīng)充足，庫(kù)存高企，但產(chǎn)業(yè)鏈處于低利潤(rùn)，在宏觀面預(yù)期及出口等支撐下，維持低估值弱驅(qū)動(dòng)格局，關(guān)注5700-6000區(qū)間，注意出口成交及內(nèi)需復(fù)工情況。長(zhǎng)期看，庫(kù)存持續(xù)高位，上游仍有產(chǎn)能投放，地產(chǎn)持續(xù)低迷，PVC處于過(guò)剩周期，對(duì)2024年預(yù)期難樂(lè)觀，關(guān)注上游減產(chǎn)和出口。
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