事件：神州泰岳于2月21日發(fā)布業(yè)績快報(bào)，2023年，公司營業(yè)總收入59.65億元，營業(yè)利潤10.53億元，利潤總額10.52億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤8.93億元。 點(diǎn)評(píng)： 2023年，公司營業(yè)總收入59.65億元，同比增長24.11%；營業(yè)利潤10.53億元，同比增長69.09%；利潤總額10.52億元，同比增長67.21%；歸母凈利潤8.93億元，同比增長64.82%。單拆23Q4，營業(yè)總收入19.14億元，同比增長21.84%；營業(yè)利潤3.94億元，同比增長101.39%；利潤總額3.94億元，同比增長96.13%；歸母凈利潤3.30億元，同比增長108.34%。 公司游戲業(yè)務(wù)出海收入占比接近九成，儲(chǔ)備產(chǎn)品豐富。23H2老產(chǎn)品改版并加大買量，Q4游戲流水強(qiáng)勁，其中《Age of Origins》加大投放后的效果從四季度開始體現(xiàn)，充值流水創(chuàng)出自上線以來的年度新高；《War and Order》月流水亦有所增長，充值流水在此前年度高位區(qū)間，我們預(yù)計(jì)老產(chǎn)品24H1流水有望再上新臺(tái)階。海外市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，根據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，《Age of Origins》和《War andOrder》2024年1月海外手游收入分別排名第7和第22。2024年為公司產(chǎn)品大年，儲(chǔ)備2款新產(chǎn)品《代號(hào)：DL》（模擬經(jīng)營+SLG）、《代號(hào)：LOA》（傳統(tǒng)SLG），有望支撐后續(xù)增長。 計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)線不斷革新，“泰岳小催”推動(dòng)落地。報(bào)告期內(nèi)，公司在ICT運(yùn)維、云服務(wù)、信息安全、智能催收等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的經(jīng)營業(yè)績?nèi)〉梅€(wěn)定的增長。公司在人工智能領(lǐng)域的研發(fā)持續(xù)迭代優(yōu)化，以鼎富智能為主體的人工智能業(yè)務(wù)專注于“認(rèn)知+”產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建，運(yùn)用自有的NLP自然語言處理核心技術(shù)，推動(dòng)人工智能技術(shù)在公安、政務(wù)、催收、電銷等垂直領(lǐng)域的快速落地，“泰岳小催”等產(chǎn)品均已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地并形成收入，并帶來人均創(chuàng)傭、開案效率的提升。 投資建議：公司立足于“成為有持續(xù)創(chuàng)新能力的數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)軍企業(yè)”的愿景，發(fā)展游戲和計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)；2024年有2款新品儲(chǔ)備支撐后續(xù)業(yè)績?cè)鲩L，計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新，積極布局AIGC技術(shù)?？春霉驹诔龊ｎI(lǐng)域的核心地位。根據(jù)2月21日iFinD一致預(yù)期，預(yù)計(jì)公司24-25年?duì)I收68.28/78.60億元，歸母凈利潤9.49/11.33億元，對(duì)應(yīng)PE為22x/18x，建議持續(xù)關(guān)注。 風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；游戲海外拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。
