>> 信達(dá)期貨-銅鋁早報(bào)：傳聞歐盟即將禁運(yùn)俄鋁，市場(chǎng)出現(xiàn)擔(dān)憂情緒-240222
| 上傳日期： |
2024/2/22 |
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來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李艷婷,樓家豪 |
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相關(guān)資訊
1.上海金屬網(wǎng)官網(wǎng)：歐盟外交部人士透露，歐盟成員國(guó)正考慮在第13套反俄制裁方案中對(duì)俄羅斯鋁實(shí)施禁運(yùn)，力求在2月24日俄烏沖突爆發(fā)兩周年之際批準(zhǔn)這一禁令。
板塊邏輯——央行降息落地
隨著中國(guó)央行正式公布開(kāi)啟降息，進(jìn)一步降低融資成本，為市場(chǎng)提供了較強(qiáng)的流動(dòng)性，滿足實(shí)體行業(yè)的融資需求。從政策層面來(lái)看，國(guó)內(nèi)穩(wěn)中求進(jìn)的政策導(dǎo)向仍然較為明確，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期仍然是偏向樂(lè)觀的。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中表示快速降息仍然是有風(fēng)險(xiǎn)的，目前降息周期仍不確定。
電解銅—供減需增，滬銅近期有望迎來(lái)正套行情
節(jié)中下游開(kāi)工率出現(xiàn)季節(jié)性的大幅下行，淡季效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。從節(jié)后來(lái)看，滬銅可能短暫的跟隨倫銅走宏觀的邏輯，但目前仍是基本面主導(dǎo)行情。冶煉廠已經(jīng)處于明顯的虧損狀態(tài)，節(jié)后煉廠進(jìn)口量預(yù)計(jì)大幅減少，冶煉端的供應(yīng)或?qū)⒖s緊，目前仍是處于持續(xù)性的消耗港口庫(kù)存狀態(tài)。春節(jié)交易所庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)均低于預(yù)期，消費(fèi)淡季不淡，節(jié)后隨著下游陸續(xù)返工，銅桿、線纜等開(kāi)工率逐漸觸底回升，基建等消費(fèi)的季節(jié)性預(yù)期即將到來(lái)?？傮w上，供減需增，滬銅有望偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注結(jié)構(gòu)性行情。
氧化鋁—供應(yīng)趨緊，消費(fèi)持穩(wěn)，氧化鋁基本面穩(wěn)中偏強(qiáng)
昨日氧化鋁也跟隨內(nèi)外盤(pán)的電解鋁上漲，我認(rèn)為主要也是受到歐盟那一則消息的提振，主要原理是，一旦海外禁運(yùn)俄鋁，那么對(duì)于俄鋁的生產(chǎn)而言，必然面臨著原料短缺的問(wèn)題，此問(wèn)題在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)期間也出現(xiàn)過(guò)，俄鋁尋求從中國(guó)進(jìn)口氧化鋁，帶動(dòng)氧化鋁的需求上漲。加上目前氧化鋁生產(chǎn)受到原料的制約，總體上基本面更容易受到提振。
電解鋁—節(jié)后返工，交易季節(jié)性旺季預(yù)期，滬鋁區(qū)間偏強(qiáng)震蕩
昨日LME鋁錄得快速拉漲，而滬鋁日間跟漲后，夜盤(pán)逐步回落。主要是受到國(guó)際形勢(shì)的影響，海外傳聞歐盟將對(duì)俄羅斯鋁開(kāi)展禁運(yùn)的相關(guān)制裁，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂歐盟和美國(guó)市場(chǎng)將出現(xiàn)鋁金屬短缺的現(xiàn)象，擠壓LME倉(cāng)單庫(kù)存，轉(zhuǎn)向中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)。但隨著俄鋁專列首次直通遼陽(yáng)，中國(guó)市場(chǎng)向俄羅斯進(jìn)口鋁金屬的通道更加便利，自俄羅斯鋁受到制裁以來(lái)，中國(guó)進(jìn)口俄鋁的量逐漸增大?？傮w上看，短期消息對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生提振，但中長(zhǎng)期看，不過(guò)是貿(mào)易流向產(chǎn)生了變化，若中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)不及預(yù)期，還有可能對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生一定壓力，預(yù)計(jì)影響不大，難以持續(xù)。
策略建議：關(guān)注滬銅月差正套
風(fēng)險(xiǎn)提示：銅礦山供應(yīng)恢復(fù)
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