>> 華泰期貨-甲醇日報：港口基差小幅走弱，持續(xù)關注裝置重啟-240223
| 上傳日期： |
2024/2/23 |
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| 2010KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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策略摘要
建議逢低做多套保。港口方面，伊朗裝置復工速率仍慢，2月伊朗裝船量級有限，3月到港量下修，下一輪MTO檢修關注3月誠志和富德的檢修可能；現(xiàn)實港口表現(xiàn)偏強，興興MTO裝置復工。內(nèi)地方面，甲醇開工率偏高，內(nèi)地季節(jié)性累庫，維持港口強于內(nèi)地的格局，關注內(nèi)地至華東的套利價差對港口價格上漲空間的影響，但預計節(jié)后運力恢復仍慢，若套利窗口打開對港口的實際沖擊亦較為緩慢。
核心觀點
■市場分析
港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至05+120，港口基差小幅走弱。卓創(chuàng)港口庫存87萬噸(+3.5)，華東港口庫存60.3萬噸（0），2月19日至3月3日中國進口船貨到港量43.75-44萬噸。
西南氣頭甲醇恢復，煤頭甲醇檢修不多，國內(nèi)甲醇開工供應偏高位置。內(nèi)地傳統(tǒng)下游過節(jié)期間季節(jié)性降負，內(nèi)地工廠庫存季節(jié)性累積。
港口方面，伊朗開工恢復仍慢。伊朗ZPC1套165萬噸/年恢復至8成負荷，F(xiàn)anavaran、Khark和Bushehr提升到100%負荷，Marjan近期已重啟，Kimiya165萬噸/年甲醇仍未重啟。中東其他區(qū)域一套230萬噸甲醇裝置嘗試重啟中，關注當?shù)卦瞎闆r。
■策略
建議逢低做多套保。港口方面，伊朗裝置復工速率仍慢，2月伊朗裝船量級有限，3月到港量下修，下一輪MTO檢修關注3月誠志和富德的檢修可能；現(xiàn)實港口表現(xiàn)偏強，興興MTO裝置復工。內(nèi)地方面，甲醇開工率偏高，內(nèi)地季節(jié)性累庫，維持港口強于內(nèi)地的格局，關注內(nèi)地至華東的套利價差對港口價格上漲空間的影響，但預計節(jié)后運力恢復仍慢，若套利窗口打開對港口的實際沖擊亦較為緩慢。
■風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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