>> 光大證券-銀行業(yè)2023年四季度商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)點評：凈利潤增速回暖，不良率穩(wěn)中有降-240222
| 上傳日期： |
2024/2/23 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王一峰,董文欣,蔡霆夆 |
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事件：
2月21日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布2023年四季度商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示：商業(yè)銀行2023年實現(xiàn)凈利潤2.4萬億，平均資本利潤率8.93%；不良貸款率1.59%，較3Q末下降2bp。
點評：
一、商業(yè)銀行全年盈利增速較1-3Q回升1.6pct，或主要受到非息收入支撐
2023年商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤2.38萬億，同比增速3.2%，較1-3Q23走高1.6pct。
考慮到自2019年起原銀保監(jiān)會將郵儲銀行納入大型商業(yè)銀行統(tǒng)計口徑，我們以20Q1為起點擬合商業(yè)銀行與上市銀行凈利潤累計同比增速走勢。預(yù)估上市銀行2023年盈利增速或升至3%左右。拆分業(yè)績貢獻(xiàn)來看：
①凈利息收入：在存量按揭利率下調(diào)、城投債務(wù)降息、LPR報價下調(diào)等因素影響下，預(yù)計銀行業(yè)23Q4凈利息收入有所承壓，但擴(kuò)表維持強(qiáng)度或形成一定對沖；
?、诜窍⑹杖耄?023年非息收入占比為19.9%，同比2022年提升1.1pct，23Q4債市利率下行疊加22Q4基數(shù)低，預(yù)計銀行業(yè)投資收益、公允價值變動損益明顯好于上年同期。
?、坌庞贸杀净蛐》滦校瑢τ纬芍?。考慮到2022年以來經(jīng)濟(jì)增長壓力加大，而銀行體系資產(chǎn)質(zhì)量通常滯后宏觀經(jīng)濟(jì)2-3季度左右，預(yù)計23Q4銀行體系仍維持一定撥備計提力度，信用成本較前三季度大體持平。
二、擴(kuò)表維持較高強(qiáng)度，重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)信貸投放呈較高景氣度
4Q商業(yè)銀行擴(kuò)表提速，非信貸類資產(chǎn)配置力度加大。23Q4末，商業(yè)銀行總資產(chǎn)增速較為11%，較3Q末提升0.5pct。其中，4Q單季新增資產(chǎn)投放6.5萬億，同比多增1.9萬億。從資產(chǎn)投放結(jié)構(gòu)來看，貸款、非信貸類資產(chǎn)余額同比增速分別為10.8%、11.1%，較3Q末分別變動-0.1pct、1.3pct；4Q新增貸款、非信貸類資產(chǎn)規(guī)模分別為2.2、4.3萬億，其中貸款同比持平，非信貸類資產(chǎn)同比多增1.9萬億。
商業(yè)銀行4Q信用擴(kuò)張仍然呈現(xiàn)有效融資需求不足的特征，具體而言：
第一，信貸投放的機(jī)構(gòu)分化仍在延續(xù)，國股銀行貸款投放相對更強(qiáng)。分機(jī)構(gòu)看，國有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行4Q單季新增貸款分別為1.2、0.5、0.3、0.3萬億，國有大行同比基本持平，股份行同比多增0.2萬億，城農(nóng)商行則同比分別少增0.1、0.02萬億。在“均衡投放”政策指引下，國股銀行年初“開門紅”項目投放或有所前置，一定程度上支撐23Q4信貸投放。而區(qū)域性銀行在信貸投放中更多基于商業(yè)化原則和響應(yīng)市場化需求，整體信貸投放有所走弱。
第二，23Q4商業(yè)銀行擴(kuò)表維持較高強(qiáng)度，主要與大行加大非信貸類資產(chǎn)配置力度有關(guān)。23Q4末，國有大行非信貸類資產(chǎn)余額同比增速為13.7%，較3Q末提升2.9pct；4Q單季新增非信貸類資產(chǎn)2.3萬億，同比多增1.9萬億，商業(yè)銀行非信貸類資產(chǎn)同比多增規(guī)模主要由國有行貢獻(xiàn)，預(yù)估與1萬億建設(shè)國債發(fā)行、特殊再融資債券、季節(jié)性效應(yīng)等因素有關(guān)。
第三，信貸投放延續(xù)“對公強(qiáng)、零售弱”特征，重點領(lǐng)域信貸投放維持高增速。結(jié)合23Q4央行貸款投向報告來看，4Q單季新增對公、零售貸款規(guī)模為2.1、0.5萬億，其中對公貸款新增規(guī)模占全部貸款的比例為71%，較3Q提升3pct。分行業(yè)看，基礎(chǔ)設(shè)施、綠色、制造業(yè)等重點領(lǐng)域貸款投放仍維持較高景氣度，23Q4末基礎(chǔ)設(shè)施中長期、制造業(yè)中長期、綠色貸款增速分別為15%、31.9%、36.5%，均遠(yuǎn)高于各項貸款10.6%的增速水平。
三、23Q4息差收窄4bp至1.69%，預(yù)估主要受存量按揭利率下調(diào)影響
2023年，商業(yè)銀行凈息差為1.69%，較1-3Q收窄4bp。其中，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行凈息差分別為1.62%、1.76%、1.57%、1.9%，較1-3Q分別變動-4bp、-5bp、-3bp和1bp。四季度商業(yè)銀行NIM有所收窄，壓力點或主要在以下三方面：
?。?）存量按揭利率下調(diào)影響部分將在4Q開始顯現(xiàn)。預(yù)估存量按揭利率下調(diào)對息差的沖擊在1.5-2bp之間，按揭占比高的國股銀行受影響或相對更大；
?。?）新發(fā)生貸款利率降幅遠(yuǎn)高于LPR降幅，存量貸款仍面臨較大滾動重定價壓力。2023年12月，新發(fā)生對公貸款利率、個人住房貸款利率分別為3.75%、3.97%，較2021年12月分別下行82bp、166bp，而同期1Y-LPR、5Y-LPR分別下行35bp、45bp，部分存量貸款利率仍處在高位，滾動重定價也將對息差產(chǎn)生一定影響。
?。?）城投化債過程中，銀行體系或面臨集中的“降息展期”安排。預(yù)估2024年集中展開，23Q4或部分產(chǎn)生影響。
四、不良率較3Q末下降2bp至1.59%，風(fēng)險抵補(bǔ)能力維持較高水平
2023年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共處置不良資產(chǎn)3萬億，同比少處置0.1萬億。2020-2022年分別處置不良3.02、3.13、3.1萬億，每年不良處置量中樞在3-3.1萬億左右，保持了較強(qiáng)處置力度。
不良率錄得1.59%，較上季末下降2bp。2023年末，商業(yè)銀行不良貸款余額為3.2萬億，較3Q末大體持平；商業(yè)銀行不良貸款率為1.59%，較3Q末下降2bp；關(guān)注率為2.2%，較3Q末微升1bp。分銀行類型看，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行不良率分別為1.26%、1.26%、1.75%、3.34%，較3Q末分別變動-1、-4、-16、16bp。
撥備覆蓋率小幅下降至205.1%。2023年末
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