>> 華泰期貨-原油日報：烏克蘭襲擊疊加春檢，俄羅斯煉廠加工量下降-240223
| 上傳日期： |
2024/2/23 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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■市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1. WTI 4月原油期貨收漲0.70美元，漲幅0.91%，報78.61美元/桶；布倫特4月原油期貨收漲0.64美元，漲幅0.77%，報83.67美元/桶；上期所原油期貨2404合約夜盤收漲1.56%，報607.30元人民幣/桶。
2.當(dāng)?shù)貢r間22日晚間，也門胡塞武裝發(fā)言人葉海亞·薩雷亞發(fā)表聲明稱，針對以色列和美英目標(biāo)發(fā)起了三次襲擊。
3. EIA報告：02月16日當(dāng)周美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存增加74.8萬桶至3.595億桶，增幅0.21%。
4. EIA報告：除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增加351.4萬桶至4.43億桶，增幅0.8%。
5.也門胡塞武裝領(lǐng)導(dǎo)人：紅海地區(qū)的行動仍在繼續(xù)，我們將尋求升級。
6、路透計算顯示，俄羅斯離線初級煉油產(chǎn)能從79.9萬噸增長至290萬噸。俄羅斯煉油廠將在五月進行重大計劃維護，離線產(chǎn)能將增至311.1萬噸。
■投資邏輯
由于烏克蘭對俄羅斯煉廠的無人機襲擊，俄羅斯煉廠加工量下降了8%，疊加俄羅斯煉廠將在今年3~4月份開始進行傳統(tǒng)春季檢修，俄羅斯煉廠加工量將會進一步下降，我們認為主要的影響有兩個方面，一是俄羅斯將會有更多的自愿可供出口，二是俄羅斯成品油出口將會維持低位甚至進一步下降，尤其是柴油出口，考慮到俄羅斯目前仍舊處于減產(chǎn)協(xié)議的范圍內(nèi)，且現(xiàn)有減產(chǎn)規(guī)模并未達到俄羅斯自愿減產(chǎn)的50萬桶/日，當(dāng)前俄羅斯煉廠現(xiàn)狀對俄羅斯執(zhí)行出口削減形成挑戰(zhàn)，我們認為俄羅斯石油總出口削減并不會非常顯著。
■策略
單邊布倫特區(qū)間70至95，一季度需求淡季累庫，由于紅海事件與利比亞斷供，短期做多Brent-Dubai EFS，考慮介入布倫特反套，買遠拋近
■風(fēng)險
下行風(fēng)險：俄烏局勢緩和，巴以達成?；饏f(xié)議，宏觀尾部風(fēng)險
上行風(fēng)險：產(chǎn)油國突發(fā)性斷供，歐美對俄羅斯、伊朗制裁升級、紅海危機顯著升級
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