>> 銀河期貨-2024年春節(jié)盤后分析(有色金屬)-240217
| 上傳日期： |
2024/2/17 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
銀河期貨 |
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錫
【異動原因分析】
擾動主要來自于供應(yīng)端，緬甸佤邦中央經(jīng)濟(jì)計劃委員會發(fā)布《關(guān)于錫精礦出口統(tǒng)一收取實物稅的通知》，佤邦過去通常對錫礦品位在20度以內(nèi)的礦石征收現(xiàn)金稅，這一政策導(dǎo)致大部分礦山和選廠都努力將礦石品位控制在20度以內(nèi)。然而，佤邦政府新發(fā)布的實物稅政策將會導(dǎo)致其出口至中國的錫礦量級有所下降，并且被征收為實物稅的錫礦會成為佤邦政府庫存，無法預(yù)計何時流入市場，另外此通知的發(fā)布也會造成礦山成本的進(jìn)一步上升。錫礦復(fù)產(chǎn)日期依舊暫無消息。另外，1月份，印尼精煉錫出口量僅有0.4噸，同比下降99%，原因是礦企工作計劃審批遭到延遲。環(huán)比看，去年12月份，該國錫出口量近6000噸。數(shù)據(jù)顯示，1月份該國錫出口全部為錫焊料，沒有錫錠出口。
【對國內(nèi)影響】
緬甸佤邦出口至中國的錫礦約占國內(nèi)海外錫礦供應(yīng)的近六成左右，12月國內(nèi)錫礦進(jìn)口量大幅回落，主因緬甸佤邦部分進(jìn)口量級大幅減少，佤邦復(fù)產(chǎn)預(yù)計最快3月份，1、2月份出口至我國國內(nèi)錫礦量級或?qū)⑦M(jìn)一步減少。錫錠方面，1月國內(nèi)產(chǎn)量相對穩(wěn)定，2月因春節(jié)放假停產(chǎn)或減產(chǎn)3000噸，而去年底開始錫錠進(jìn)口盈利窗口逐漸關(guān)閉，疊加印尼雨季和出口政策影響，2、3月錫錠進(jìn)口量級或?qū)⒗^續(xù)回落，對國內(nèi)錫市供應(yīng)補(bǔ)充有所減弱。整體供應(yīng)端錫礦和錫錠都在趨緊，或給予錫價較強(qiáng)支撐。
銀
【異動品種分析】
在假日期間，外盤白銀的表現(xiàn)強(qiáng)于黃金，尤其是在近三個交易日，黃金在低位盤整并回補(bǔ)部分跌幅之時，白銀不僅跟隨黃金的方向暫時止跌，并表現(xiàn)出更好的向上的彈性。主要原因在于，此前較長一段時間，外盤白銀的價格和黃金有一定脫離：黃金的走勢受到市場“搶跑”美聯(lián)儲降息預(yù)期、央行購金等影響而一直較為亮眼，白銀并未跟隨黃金的上漲走勢、而是呈區(qū)間震蕩，但在經(jīng)濟(jì)基本面較樂觀和強(qiáng)勁時，白銀往往會受到工業(yè)屬性的影響而表現(xiàn)較強(qiáng)，因此近期外盤出現(xiàn)一定補(bǔ)漲，同時也使得外盤的金銀比有一定向下的修復(fù)。
【對國內(nèi)影響】
對于國內(nèi)來說，此前內(nèi)盤白銀價格的運(yùn)行方向主要由外盤主導(dǎo)，但受到光伏需求的支撐，整體價格水平一直較為堅挺，若外盤白銀的補(bǔ)漲趨勢、或金銀比的修復(fù)趨勢能夠持續(xù)，內(nèi)盤白銀或也將相應(yīng)受到支撐。
但需要注意的是，目前由于美元指數(shù)和美債收益率仍然強(qiáng)勢，貴金屬整體仍處于承壓之中，外盤白銀盡管暫時表現(xiàn)出更好的向上的彈性，但還處于此前震蕩區(qū)間的中間偏下位置，并且，若黃金的走勢再度向下，白銀的反彈趨勢的持續(xù)性將存疑，建議開盤后等待市場企穩(wěn)，整體暫時以偏空思路對待。
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