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1、海外經(jīng)濟：經(jīng)濟積極因素增多，關(guān)注通脹反彈風險
　　全球：經(jīng)濟景氣度回升，但需關(guān)注持續(xù)性
　　經(jīng)濟方面，制造業(yè)和服務業(yè)景氣度均出現(xiàn)改善。貿(mào)易方面，紅海局勢發(fā)酵推動波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）回暖，1月前20日韓國出口同比增幅明顯回落。政策方面，美聯(lián)儲謹慎對待降息，歐、英放鴿，日本延續(xù)寬松政策。美國財政部繼續(xù)上調(diào)季度發(fā)債規(guī)模，但預計短期內(nèi)不會進一步增加。
　　發(fā)達經(jīng)濟體：制造業(yè)景氣度普遍回升，通脹粘性仍強
　　美國經(jīng)濟景氣指標回升，制造業(yè)和服務業(yè)PMI均改善，就業(yè)市場穩(wěn)健，核心服務通脹粘性仍強，零售銷售回落，消費支出放緩，新屋銷售超預期，關(guān)注房地產(chǎn)市場復蘇節(jié)奏；歐元區(qū)經(jīng)濟增長動能偏弱、英國服務業(yè)表現(xiàn)較好、日本面臨內(nèi)外需疲軟。
　　2、貨幣政策：美聯(lián)儲態(tài)度謹慎，歐、英鷹派軟化，日央行繼續(xù)寬松
　　美聯(lián)儲議息會議疊加官員公開表態(tài)多對降息持謹慎態(tài)度，加之經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍強勁，降息或不宜操之過急。歐央行關(guān)注“過早或過晚”降息的風險，未來的降息決策仍然取決于數(shù)據(jù)。日央行整體延續(xù)寬松基調(diào)，關(guān)注2024年“春斗”的表現(xiàn)。英央行鷹派的立場明顯軟化，利率決議透露官員內(nèi)部存在分歧。
　　3、金融市場：美債收益率上行，美元指數(shù)走強，國際油價提升
　　美債：1月以來，美聯(lián)儲官員鷹派表態(tài)疊加經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁推動美債收益率上行突破4.0%；下旬至月末，美國財政部表示不再增加再融資規(guī)模加之對地區(qū)性銀行風險的擔憂，美債收益率小幅下行至3.87%；2月以來，美聯(lián)儲再度釋放鷹派信號試圖打壓過度樂觀的降息預期，加之通脹數(shù)據(jù)堅挺，美債收益率上行調(diào)整至4.3%附近。
　　匯率：美元指數(shù)震蕩上行，日元、歐元、英鎊等非美貨幣承壓。
　　油價：供給擔憂疊加油需前景提振，原油價格震蕩上行。
　　總體來看，2024年1月以來，海外市場過度樂觀的降息預期不斷被修正，主要央行官員內(nèi)部分歧逐漸加大，貨幣政策不確定性明顯增加。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然強勁，歐英經(jīng)濟有所修復，日本經(jīng)濟前景略顯擔憂。主要國家通脹水平粘性仍強，需關(guān)注反彈風險。貨幣政策方面，2024年美歐英等主要央行開啟降息周期基本已被確定，市場與美聯(lián)儲針對降息時點的博弈空間仍在，繼續(xù)關(guān)注各國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
　　風險提示：美國通脹水平超預期反彈；金融市場流動性緊縮。