>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊日度策略報告-240222
| 上傳日期： |
2024/2/23 |
大小： |
2329KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
侯芝芳,湯冰華,王一博 |
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軟商品板塊
白糖：
【市場邏輯】
近日巴西主產(chǎn)區(qū)降雨情況改善，2024/25榨季產(chǎn)糖形勢相對樂觀。
國際市場重點關(guān)注對4月份巴西主產(chǎn)區(qū)開榨后新糖產(chǎn)量預期的調(diào)整。目前看，下年度巴西食糖產(chǎn)量基本維持在歷史高位，印度、泰國本年度食糖減產(chǎn)幅度未超出預期，且甘蔗收購價格上調(diào)可能刺激這兩個國家甘蔗種植面積的擴張。
【交易策略】
節(jié)后鄭糖回落調(diào)整，主力2405合約在6300元上方暫時止跌。如無意外情況發(fā)生，國際食糖供應形勢有望較上年度寬松。國內(nèi)糖市面臨季節(jié)性供應壓力，節(jié)后主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價調(diào)低，預計弱勢局面還會持續(xù)。
橡膠：
【市場邏輯】
近來國際主要產(chǎn)膠國陸續(xù)進入停割期，未來數(shù)月新膠上市壓力會減輕。不過，節(jié)后國內(nèi)天膠庫存同比上年偏高，下游企業(yè)復工進度對于天膠供需面變化意義重大，供需形勢發(fā)生實質(zhì)改善仍需時日。
【交易策略】
周四午前NR出現(xiàn)領(lǐng)漲走勢，RU等跟隨上行。技術(shù)上看，NR出現(xiàn)突破走勢，主力合約創(chuàng)出一年半以來的新高，走勢形態(tài)利多。不過，RU走勢尚未擺脫震蕩局面。還有，近來天膠現(xiàn)貨庫存繼續(xù)增加，輪胎企業(yè)復工情況仍需跟蹤觀察，基本面表現(xiàn)相對落后于技術(shù)走勢。如果后期天膠庫存、輪胎企業(yè)開工率以及重卡銷售等數(shù)據(jù)陸續(xù)表現(xiàn)出向好的趨勢，則膠價上漲走勢有望持續(xù)。
紙漿：
【市場邏輯】
近期海外木漿走勢偏強，北美及歐洲2月以來均有漲價計劃，對中國市場報價暫穩(wěn)，加拿大和北歐針葉漿價格維持700-750美元/噸，智利Arauco3月份針葉漿銀星持平于745美元/噸，針葉漿即期進口成本維持5700-6100元/噸。
假期過后，國內(nèi)成品紙需求改善情況還有待觀察，紙廠集中補庫木漿的情況還未出現(xiàn)，港口庫存因春節(jié)物流不暢明顯增加，結(jié)合漿廠成本及當前外盤報價，紙漿期貨在5500元有偏強支撐，但內(nèi)需出現(xiàn)好轉(zhuǎn)及成品紙漲價前，在高于即期進口成本后或出現(xiàn)壓力。
【交易策略】
短期05合約在5800元以上嘗試逢高做空。
生鮮果品板塊
蘋果：
【市場邏輯】
當前市場焦點在于消費端，部分產(chǎn)區(qū)降雪影響物流運輸，造成階段性情緒擾動。整體來看，目前市場依然是消費增量驅(qū)動不足與低優(yōu)果率的博弈。短期來看，消息面變化平穩(wěn)，整體繼續(xù)維持區(qū)間預期，不過考慮到低優(yōu)果率的影響逐步凸顯，期價或呈現(xiàn)震蕩偏強。
【交易策略】
蘋果05合約短期或繼續(xù)震蕩偏強，操作方面建議維持短多思路。
紅棗：
【市場邏輯】
紅棗消費旺季不旺，年后下游補庫熱情一般，銷售表現(xiàn)依舊疲弱。且低價舊季紅棗對新季高價紅棗市場份額形成一定搶占。倉單數(shù)量仍處于近年同期高位。但紅棗期價目前低于倉單成本和同標準現(xiàn)貨，繼續(xù)回落幅度有限。
【交易策略】
暫以震蕩思路對待，下方支撐11900，上方壓力13800。
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