>> 國盛證券-計算機行業(yè)專題研究：再超預期的算力財報-240225
| 上傳日期： |
2024/2/25 |
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| 982KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉高暢,楊然 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
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英偉達業(yè)績與指引均超預期，驗證ai算力長期景氣度。1）英偉達2024財年四季度業(yè)績大超預期，收入達到創(chuàng)紀錄的221億美元，環(huán)比增長22%，同比增長265%。其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在Nvidia Hopper GPU計算平臺和InfiniBand端到端網(wǎng)絡(luò)的推動下，2024財年第四季度收入達到184億美元，創(chuàng)下歷史新高，環(huán)比增長27%，同比增長409%；同時，2024財年數(shù)據(jù)中心大約40%的收入來自AI推理。2）Q1FY25指引超預期。英偉達預計Q1FY25總收入240億美元，上下浮動2%。本次英偉達除業(yè)績及指引雙超預期外，最大亮點在于AI推理需求在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)中占比已達到40%，驗證了推理階段的強勁需求，為市場打了一劑強心劑。
英偉達組建具身智能研究小組，聯(lián)合貝索斯投資機器人初創(chuàng)公司FigureAI。1）英偉達高級科學家Jim Fan在推特表示，將和Yuke Zhu一起，在英偉達內(nèi)部組建一個新研究小組——GEAR，通用具身智能體研究。在未來，每一臺移動的機器都將是自主的，機器人和模擬智能體將像iPhone一樣無處不在。2）此前，英偉達CEO黃仁勛在中國臺北國際電腦展（COMPUTEX）上演示了自主移動機器人平臺Isaac AMR，現(xiàn)場視頻演示采用的機器人底盤，是來自九號公司的機器人移動平臺。Isaac AMR是一個用于模擬、驗證、部署、優(yōu)化和管理自主移動機器人車隊的平臺，包含了邊緣到云的軟件服務(wù)、計算以及一套參考傳感器和機器人硬件，可加快自主移動機器人（AMR）的開發(fā)和部署速度，減少成本和縮短產(chǎn)品上市時間。2）根據(jù)彭博社，亞馬遜合伙人貝索斯、英偉達和其他大型科技公司將投資類人機器人初創(chuàng)公司Figure AI，以期為人工智能尋找新的應(yīng)用，英偉達和一個亞馬遜附屬的基金將各提供5,000萬美元。
英偉達進軍ASIC，推理階段算力需求持續(xù)超預期。1）根據(jù)路透社報道，英偉達計劃建立一個專注于為云計算公司和其他企業(yè)設(shè)計定制芯片（ASIC）的新業(yè)務(wù)部門，包括先進的人工智能（AI）處理器。2）ASIC為特定用戶要求和特定電子系統(tǒng)的需要而設(shè)計、制造的集成電路，與通用集成電路相比具有體積更小、功耗更低、可靠性提高、性能提高、保密性增強、成本降低等優(yōu)點，根據(jù)CSET報告AIChips：What They Are and Why They Matter，相比CPU，ASIC芯片訓練效率約為100-1000倍，速度約為10~1000倍，推理方面好于GPU。因此，我們認為，在Gooogle、Amazon等海外科技大廠競相內(nèi)部研制處理器的壓力下，一方面英偉達進軍ASIC，有利于搶占市場，避免資源流失；另一方面，也是為推理階段算力競賽的提前布局，算力產(chǎn)業(yè)未來有望呈現(xiàn)持續(xù)高景氣態(tài)勢。
投資標的：中科曙光、海光信息、浪潮信息、利通電子、新易盛、高新發(fā)展、中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)、寒武紀、神州數(shù)碼、恒為科技、軟通動力、潤建股份、萬馬科技、云賽智聯(lián)、拓維信息、烽火通信等。
風險提示：技術(shù)迭代不及預期、經(jīng)濟下行超預期、行業(yè)競爭加劇。
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