>> 遠(yuǎn)東資信-債券市場支持科技創(chuàng)新發(fā)展研究-240226
| 上傳日期： |
2024/2/26 |
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| 546KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
遠(yuǎn)東資信 |
| 評級： |
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作者： |
簡尚波 |
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2015年以來，我國陸續(xù)出臺專門政策支持債券市場加強(qiáng)對科技創(chuàng)新力度，為推動雙創(chuàng)公司債券、雙創(chuàng)專項債務(wù)融資工具、科技創(chuàng)新公司債券、科創(chuàng)票據(jù)和混合型科創(chuàng)票據(jù)等科技創(chuàng)新債券品種上市提供了制度支撐。
本文從公司債券、金融債券、短期融資券、中期票據(jù)等9大債券之中，選取貼標(biāo)為科技創(chuàng)新公司債券、科創(chuàng)票據(jù)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債券（含雙創(chuàng)公司債、雙創(chuàng)專項債務(wù)融資工具等）等7類專項債組成廣義科創(chuàng)債，以2015年12月至2023年12月為其發(fā)行市場考察期，以2023年底為其存量債券考察日。統(tǒng)計表明，廣義科創(chuàng)債考察期發(fā)行額從前期平緩到近期激增；發(fā)行品種從以雙創(chuàng)債為主轉(zhuǎn)變?yōu)榭苿?chuàng)公司債、科創(chuàng)票據(jù)為主；支持企業(yè)類型多元；債項評級以最高級（AAA、A-1）為主，存量券均無違約；募集資金用途支持科技創(chuàng)新特征明顯；發(fā)行企業(yè)分布以東部地區(qū)為主，其他地區(qū)為輔。
從債市支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域不足來看：不僅市場規(guī)模仍然有待顯著擴(kuò)容，而且針對科技創(chuàng)新尤其核心/關(guān)鍵/共性/原創(chuàng)技術(shù)支持精準(zhǔn)性不強(qiáng)，針對科技型中小企業(yè)支持力度十分薄弱，此外，在兼顧區(qū)域公平、促進(jìn)區(qū)域間協(xié)調(diào)發(fā)展方面存在明顯不足。
現(xiàn)行債券市場支持科技創(chuàng)新不足究其原因，包括：科技型企業(yè)經(jīng)營失敗風(fēng)險較大、科技型企業(yè)信息披露不夠完善、專項債券種設(shè)計有待深入完善、科技型企業(yè)缺乏增信支持，以及我國科技資源布局具有明顯的區(qū)域集中性和差異性等方面。
文章進(jìn)一步在梳理美國通過高收益?zhèn)冉鹑谑侄沃С挚萍紕?chuàng)新的經(jīng)驗(yàn)與啟示基礎(chǔ)上，提出了我國增強(qiáng)債市支持科技創(chuàng)新成效的對策建議：深化科技金融服務(wù)體系建設(shè)，加大債券市場支持科技創(chuàng)新的規(guī)模和改善支持結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)科創(chuàng)債發(fā)行人及其債券信息披露質(zhì)量和披露針對性，推進(jìn)科創(chuàng)債支持科技創(chuàng)新在各區(qū)域、各行業(yè)均衡發(fā)展，加快服務(wù)科技型中小企業(yè)的高收益?zhèn)袌鼋ㄔO(shè)。
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