>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-240227
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
大?。?/td>
| 1223KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場概覽】
PX:尾盤石腦油價格下跌，3月MOPJ目前估價在664美元/噸CFR。今天PX價格下跌，尾盤實貨4月在1028有買盤，5月在1035/1039商談。均無成交。PX估價在1032美元/噸，較上周五下跌5美元PTA：今天PTA現(xiàn)貨價格下跌至5865元/噸，主流基差在05-14。
MEG：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約83.7萬噸附近，環(huán)比上期增加3.7萬噸。其中寧波8.1萬噸，較上期增加0.1萬噸，2月18日至2月25日寧波主要庫區(qū)日均發(fā)貨約1500噸附近；上海、常熟及南通11噸，較上期下降0.7萬噸；張家港34.9萬噸附近，較上期增加0.2萬噸，某主流庫日均車提發(fā)貨約4000-4200噸；太倉14.3萬噸，較上期增加4.3萬噸，兩主流庫日均發(fā)貨4600-4800噸；江陰及常州11萬噸，較上期下降0.2萬噸。另外，主流內(nèi)貿(mào)中轉(zhuǎn)罐統(tǒng)計庫存在4.4萬噸附近，較上期持穩(wěn)。
下午MEG內(nèi)盤重心區(qū)間波動，基差變動不大。目前本周現(xiàn)貨商談在05合約貼水6-8元/噸附近，商談4635-4637元/噸；下周現(xiàn)貨商談在05合約貼水2元/噸至升水1元/噸附近，商談4641-4644元/噸；3月下商談在05合約升水10-13元/噸附近，商談4653-4656元/噸。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：0 PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對二甲苯：隔夜原油大幅反彈，對PX形成一定支撐。關(guān)注PXN價差擴大頭寸，多PX空PTA。市場關(guān)注海外調(diào)油市場行情3月份中可能啟動，加上3月份韓國GS日本Enons PX裝置有檢修計劃，中國進口PX量或下滑，并且3-4月份國內(nèi)PX多套裝置存在檢修可能（恒力/中金/浙石化等），短期PXN較為堅挺，未來仍有一定的上行空間。PTA裝置開工維持，3月份多套裝置可能存在檢修推遲的情況，對PX的需求有一定的支撐，因此近期PTA現(xiàn)貨加工費迅速收縮。原油方向不明朗，近兩周，PX進入上有頂下有底的震蕩區(qū)間（8300-8700）。
PTA：3月份PTA累庫壓力改善，震蕩市，多PX空PTA。PTA自身基本面向好，節(jié)后聚酯裝置開工上升至83.5%，PTA裝置負荷維持在88%。3月份PTA裝置檢修計劃較多，PTA由累庫轉(zhuǎn)為去庫。PTA基差維持14元/噸，基差貿(mào)易商買盤增加。然而下游聚酯工廠經(jīng)營壓力（庫存累積到30天，利潤下滑）正在累積，買盤稀少，難以開啟正反饋，謹慎偏空對待，震蕩區(qū)間或在5700-6000范圍內(nèi)。
MEG：4500-4700區(qū)間震蕩市，謹慎偏空。乙二醇節(jié)后供應(yīng)回升，海外沙比克有裝置重啟，國內(nèi)隨著衛(wèi)星石化重啟，裝置開工回升至70%。然而3-4月份紅四方/昊源/三寧/黔西化工/榆能/壽陽等合計210萬噸煤化工裝置存檢修計劃，供應(yīng)回升空間有限。4700-4800上方獲利盤壓力較大，進一步上行突破需要看到更多的利好出現(xiàn)，例如聚酯開工修復(fù)速度超預(yù)期，謹慎追漲。
|
|
