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●上周走勢(shì): 
　　SC原油主力合約2404較.上周下跌0.28% (-1.7)至602.1元/桶，BU瀝青主力合約2406較上周下跌0.81% (-30)至3690元/噸。
　　●基本面概覽:
　　供應(yīng)端，瀝青深度虧損對(duì)煉廠生產(chǎn)積極性壓制延續(xù)，截至目前全國(guó)地?zé)掗_(kāi)工率雖環(huán)比小幅.上行0.8個(gè)百分點(diǎn)至23.2%,但仍處于近五年同期絕對(duì)低位。3月國(guó)內(nèi)排產(chǎn)量為225萬(wàn)噸，同比下滑13.5% (35萬(wàn)噸) .需求端，假期結(jié)束后，季節(jié)性需求淡季疊加北方有些地區(qū)迎來(lái)降溫雨雪天氣，需求較預(yù)期恢復(fù)得更為遲緩，但臨近月底部分煉廠合同即將到期，貿(mào)易商急于出貨，市場(chǎng)現(xiàn)貨資源增加疊加部分低價(jià)資源沖擊,瀝青價(jià)格整體下滑。庫(kù)存方面，節(jié)后煉廠仍以累庫(kù)為主，截至2月23日國(guó)內(nèi)54家樣本煉廠庫(kù)存為105.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲18.89%;國(guó)內(nèi)瀝青76家樣本貿(mào)易商庫(kù)存亦延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，目前為138.8萬(wàn)噸，環(huán)比上漲9.4%，社會(huì)庫(kù)存處近些年同期絕對(duì)高位水平。
　　●行情展望及策略建議:
　　瀝青雖仍處供需雙弱格局但節(jié)后行情由需求端利空主導(dǎo)，BU走勢(shì)不及SC,瀝青裂解價(jià)差下滑。價(jià)格雖因淡季短期缺乏上行動(dòng)力但底部支撐較強(qiáng)，今年冬儲(chǔ)行情表現(xiàn)偏強(qiáng)，煉廠加工成本高疊加當(dāng)時(shí)煉廠庫(kù)存水平中低位,賣方處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，在原油無(wú)大跌情況下冬儲(chǔ)價(jià)格基本奠定底部區(qū)間。低利潤(rùn)對(duì)產(chǎn)量形成負(fù)反饋，后續(xù)或可等待需求復(fù)蘇后行情啟動(dòng)時(shí)機(jī)，短期暫以觀望為宜。