>> 銀河期貨-貴金屬周報(bào)(2024年02月第4周)-240226
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
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| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳婧 |
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近一周，貴金屬走勢(shì)以震蕩為主，主要是由于繼之前的CPI和PPI超預(yù)期后，周內(nèi)的美國Markit PMI和就業(yè)等數(shù)據(jù)整體仍指向美國經(jīng)濟(jì)具有韌性，令市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息的預(yù)測(cè)不斷向現(xiàn)實(shí)修正，在此背景下，美元和美債收益率在近期高位運(yùn)行，壓制貴金屬表現(xiàn)。
倫敦金盡管因美元由頂部回落而獲得反彈機(jī)會(huì)，但仍在近期偏中低的交易區(qū)間徘徊，上方壓力仍存，周中一度下探至2007附近，后多空在2030附近拉鋸；倫敦銀繼此前的反彈后，在本周內(nèi)回調(diào)，跌破23關(guān)口。受外盤驅(qū)動(dòng)和匯率因素影響，內(nèi)盤貴金屬本周偏弱震蕩，滬金交投于479-482區(qū)間，滬銀則圍繞5900上下波動(dòng)。
美元指數(shù)小幅走低，當(dāng)前失守104一線，周五收于103.94，但仍是近期高位，10年美債收益率在4.2~4.3%區(qū)間波動(dòng)，為11月中旬以來高位，實(shí)際收益率也相應(yīng)回到2%附近。
受美元指數(shù)和國內(nèi)政策因素影響，周內(nèi)人民幣在7.18-7.2區(qū)間窄幅波動(dòng)。
周內(nèi)的美國Markit PMI和就業(yè)等數(shù)據(jù)仍然表現(xiàn)靚麗，同時(shí)1月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要和美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于降息也持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)對(duì)于降息的押注推遲到6月，并且預(yù)計(jì)全年的降息次數(shù)由之前的6次減少至4次。
美國至2月17日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得20.1萬人，低于預(yù)期的21.8萬人，為1月13日當(dāng)周以來新低。突顯出勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁。
2月美國Markit制造業(yè)PMI意外攀升至51.5，高于預(yù)期的50.5，創(chuàng)17個(gè)月新高，服務(wù)業(yè)PMI51.3，不及預(yù)期52和前值52.5，但仍穩(wěn)處擴(kuò)張區(qū)間。2月份PMI數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)在第一季度中期繼續(xù)擴(kuò)張，盡管服務(wù)業(yè)增長略有降溫，但制造業(yè)出現(xiàn)了可喜的恢復(fù)增長，制造商對(duì)未來一年的前景保持了較高的商業(yè)信心。
1月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示多數(shù)官員注意到過快降息的風(fēng)險(xiǎn)，一些官員看到了通脹進(jìn)展可能停滯的風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)前景方面，與會(huì)者認(rèn)為目前的貨幣政策立場(chǎng)是具有限制性的，并將繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通貨膨脹構(gòu)成下行壓力。因此，他們預(yù)計(jì)商品和勞動(dòng)力市場(chǎng)的供需將繼續(xù)趨于平衡。然而，與會(huì)者同時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)前景不確定，他們?nèi)匀桓叨汝P(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)于后市，我們認(rèn)為當(dāng)前美國的經(jīng)濟(jì)具有韌性、同時(shí)通脹也存在持續(xù)和反彈的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)有條件、也有必要將利率維持在高位更久，以防通脹反彈，因此預(yù)計(jì)近期美元和美債收益率將持續(xù)偏強(qiáng)，壓制貴金屬表現(xiàn)。
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