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本報告導讀：
　　天然氣重卡銷量高增、乘用車大客戶批量供貨以及新國標實施推動2023年營收高增，歸母凈利潤扭虧為盈。
　　投資要點：
　　維持“增持”評級。根據(jù)公司業(yè)績快報，我們下調公司2023年歸母凈利潤預測0.43（原0.54）億元、維持2024-2025年歸母凈利潤預測為1.32/1.60億元，對應EPS分別為0.36（原0.45）/1.10/1.33元。國標提升擴容尾氣催化劑市場，公司產品線豐富，維持目標價44.35元，維持“增持”評級。
　　公司2023年營收預計同比增245%，歸母凈利潤扭虧為盈。1）公司發(fā)布2023年業(yè)績快報，2023年營收預計為15.44億元，同比增245%；歸母凈利潤4,258萬元，扭虧為盈。2）營收增長的主要原因為天然氣重卡市場的爆發(fā)、乘用車大客戶的批量供貨、柴油非道路國四和輕型車國六b排放法規(guī)的全面實施影響，公司機動車尾氣凈化催化劑各主要產品線營業(yè)收入均實現(xiàn)大幅增長，疊加公司新業(yè)務的穩(wěn)步推進，公司2023年營收高增。
　　2023年天然氣重卡銷量同比增長307%，帶動公司催化劑銷量提升。2023年天然氣重卡累計銷售15萬輛，同比增長307%。公司天然氣重卡催化劑已向下游龍頭一汽解放、重汽、玉柴批量供貨，終端天然氣重卡集中度高，天然氣重卡銷量高增帶動公司天然氣重卡催化劑銷量提升。
　　柴油非道路和輕型車新排放法規(guī)實施，尾氣催化劑市場進一步擴容，乘用車實現(xiàn)大客戶批量供貨。目前我國機動車和非道路移動機械新標主要污染物排放限值較上一階段平均下降20%-40%。排放提標帶動單車催化劑用量增加，公司催化劑產品對應銷量提升。同時，公司近三年公告車型數(shù)量持續(xù)提升，并持續(xù)參與新車型認證，乘用車已實現(xiàn)大客戶批量供貨。
　　風險提示：原材料價格波動的風險、能源價格波動較大的風險。