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相關(guān)資訊：
　　1.1年期LPR報(bào)價(jià)持平于3.45%，5年期以上LPR下調(diào)25基點(diǎn)至3.95%，創(chuàng)歷史最大降幅。
　　2.之前市場(chǎng)傳聞山西減產(chǎn)消息不實(shí)，目前最新消息山煤減產(chǎn)300-400萬噸（之前傳聞800萬噸），潞安減產(chǎn)400-500萬噸（之前傳聞1700萬噸），消息真實(shí)性仍待進(jìn)一步確認(rèn)。
　　焦煤：
　　現(xiàn)貨偏弱，期貨震蕩。沙河驛蒙古主焦煤報(bào)2000元/噸(-30)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)2540(-0)，現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)?；钴S合約報(bào)1772.5元/噸(+2.5)?；?227.5元/噸(-32.5)，5-9月差42.55元/噸（+7.5）。
　　供給同比增加，需求偏弱。110家洗煤廠開工率報(bào)58.8%(+10.18)，同比高于去年，但節(jié)后山西發(fā)改委的減產(chǎn)要求使得市場(chǎng)形成供給收緊預(yù)期。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)69.8%(-0.76)，低位小幅下滑。
　　上游累庫(kù)，下游去庫(kù)。礦山庫(kù)存報(bào)205.46萬噸(+0)，洗煤廠精煤庫(kù)存109.11萬噸(-2.03）。247家鋼廠庫(kù)存845.09萬噸（-27.17)，230家焦企庫(kù)存857.6萬噸(-143.73)。港口庫(kù)存219.93萬噸(+13.61)。
　　焦炭：
　　現(xiàn)貨第四輪提降落地，期貨震蕩。天津港準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)2140元/噸(-0)，第四輪提降快速落地，現(xiàn)貨偏弱?；钴S合約報(bào)2389元/噸(-5)?；?77.91元/噸(+5)，5-9月差29元/噸(-2)。
　　供需雙弱。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)69.8%(-0.76)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)83.59%(-0.38)，鐵水日均產(chǎn)量223.52萬噸（-1.04）。
　　上游累庫(kù)，下游去庫(kù)。230家焦企庫(kù)存80.12萬噸（+14.52），247家鋼廠庫(kù)存639.49萬噸（-19.09），港口庫(kù)存162.4萬噸（-5.9）。
　　策略建議：
　　節(jié)后黑色板塊整體偏弱，主要現(xiàn)實(shí)未見起色。短期需要關(guān)注的點(diǎn)主要有兩個(gè)，一是元宵后工地開工的同比變化，二是兩會(huì)期間政策動(dòng)態(tài)。根據(jù)百年建筑調(diào)研全國(guó)10094個(gè)工地復(fù)工了39.9%，同比增加1.5個(gè)百分點(diǎn)，目前元宵節(jié)過后不到一周，后續(xù)仍需繼續(xù)跟蹤。短期政策預(yù)期上偏樂觀，但若工地開工下滑可能會(huì)有一定拖累。
　　產(chǎn)業(yè)層面，焦炭第四輪提降快速落地，基差轉(zhuǎn)負(fù)。鐵水產(chǎn)量略有下滑，歷史同期看處中等位置。現(xiàn)貨提降之下，焦企深度虧損，焦?fàn)t產(chǎn)能利用率繼續(xù)回落，供給偏緊?？偟膩碚f，焦炭供需均較弱，但供給無論是現(xiàn)實(shí)還是預(yù)期均相對(duì)更弱。焦煤方面，110家洗煤廠產(chǎn)量同比偏高，兩會(huì)臨近，需關(guān)注煤礦夜班取消措施是否在全國(guó)推行，屆時(shí)可能對(duì)焦煤供給形成沖擊。
　　山西減產(chǎn)事件目前仍未有定論，從一開始的大幅減產(chǎn)，到辟謠，再到減產(chǎn)產(chǎn)量大幅低于之前口徑，盤面一波三折?；久嫔希固抗┬杵o，焦煤供需趨寬松，整體焦炭供需格局由優(yōu)于焦煤，但焦煤短期受減產(chǎn)沖擊較大，導(dǎo)致煉焦利潤(rùn)回落，建議多05煉焦利潤(rùn)離場(chǎng)。目前煤焦波動(dòng)較大，不建議追多，可待情緒穩(wěn)定，擇機(jī)逢低多J05。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）、煤礦取消夜班（上行風(fēng)險(xiǎn)）