>> 華泰期貨-國債期貨日報：債市收益率持續(xù)下行-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
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| 624KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的機(jī)會；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機(jī)會；套保建議關(guān)注長久期品種。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
2月28日，中國人民銀行開展3240億元逆回購，中標(biāo)利率1.80%。因昨日有410億元逆回購到期，公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放3430億元。
國內(nèi)：證監(jiān)會強(qiáng)化監(jiān)管DMA業(yè)務(wù)。1）昨日國債期貨收盤，30年期主力合約漲0.29%，10年期主力合約漲0.17%，5年期主力合約漲0.11%，2年期主力合約漲0.03%。銀行間30年期國債活躍券230023收益率下行1.85bp，跌破2.5%關(guān)口報2.4990%，續(xù)創(chuàng)新低。10年期國債活躍券230026下行1.75bp，至2.3575%。2）對于私募基金DMA業(yè)務(wù)收緊相關(guān)報道，證監(jiān)會新聞發(fā)言人在昨日答記者問上表示，根據(jù)中證機(jī)構(gòu)間報價系統(tǒng)股份有限公司數(shù)據(jù)，春節(jié)后開市以來DMA業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步下行，日均成交量占全市場成交比例約3%。DMA業(yè)務(wù)平穩(wěn)降杠桿有助于市場風(fēng)險防控，有利于市場平穩(wěn)健康運(yùn)行。下一步證監(jiān)會將對DMA等場外衍生品業(yè)務(wù)繼續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管、完善制度，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為以維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。
海外：蘋果年度股東大會宣布24年目標(biāo)。1）蘋果公司CEO庫克2月28日在年度股東大會上宣布，2024年將在生成式AI方面實(shí)現(xiàn)前有未有的突破。2）美國四季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比修正值3.2%，預(yù)期3.3%，前值3.3%；美國2月23日當(dāng)周EIA汽油庫存變動（萬桶）-283.2，預(yù)期-283.5，前值-29.3；美國2月23日當(dāng)周EIA原油庫存變動（萬桶）419.9，預(yù)期371.7，前值351.4。3）日本1月零售銷售同比2.3%，預(yù)期2%，前值2.1%；日本1月零售銷售環(huán)比0.8%，預(yù)期0.5%，前值-2.9%；日本1月工業(yè)產(chǎn)出同比初值-1.5%，預(yù)期-1.6%，前值-1%；日本1月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比初值-7.5%，預(yù)期-6.8%，前值1.4%。
■策略
單邊：2406合約短期偏多。
套利：關(guān)注收益率曲線策略維持陡峭化（+2×TS-1×T）。
套保：中期存調(diào)整壓力，空頭可采用2406合約適度套保。
■風(fēng)險提示
經(jīng)濟(jì)大幅弱于預(yù)期，流動性寬松低于預(yù)期。
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