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1.美國(guó)新房供應(yīng)&價(jià)格：美國(guó)新屋銷(xiāo)量連續(xù)第二個(gè)月增長(zhǎng)，但1月份增長(zhǎng)低于預(yù)期，環(huán)比年率+1.5%（661k），預(yù)期+3%（684k）。1月售價(jià)中位數(shù)降至420,700美元，這是連續(xù)第5次下降（但同比仍相對(duì)強(qiáng)勁），部分因?yàn)榭墒鄯课莨?yīng)的增加。新房供應(yīng)量增至456k，為一年多來(lái)的最高水平。
　　2.信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：這個(gè)周期看起來(lái)與以往任何都不一樣。通常，活動(dòng)水平的提高是由私營(yíng)部門(mén)信貸增長(zhǎng)上升推動(dòng)的。但今天，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，信貸增長(zhǎng)疲軟。“收入增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)”的速度正在做“融資”。
　　3.資產(chǎn)配置：據(jù)BofA調(diào)查，35%的美林財(cái)務(wù)顧問(wèn)表示，他們正在轉(zhuǎn)向債券，36%的受訪(fǎng)者表示他們正在進(jìn)入股票領(lǐng)域，二者比例接近。
　　4.降息與大宗：無(wú)論經(jīng)濟(jì)衰退的表現(xiàn)如何，銅/金比率通常在美聯(lián)儲(chǔ)首次降息前后下降。
　　5.美股科技股估值：相對(duì)于世界其他市場(chǎng)，美國(guó)科技股看起來(lái)幾乎和2000年一樣昂貴。
　　6.EPS臨界點(diǎn)：NDX遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的每股收益，從過(guò)往相關(guān)性來(lái)看，這也表明美國(guó)股市每股收益周期正處于'臨界點(diǎn)'。
　　7.地緣政治風(fēng)險(xiǎn)：從金融壓力指數(shù)與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)來(lái)看，到目前為止，金融市場(chǎng)忽視了地緣政治。
　　8.商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：今年有很大一部分（估算2500億-9290億美元不等）商業(yè)房地產(chǎn)貸款的融資條款重置了，因此到期日相對(duì)分散，使區(qū)域性銀行在管理再融資方面具有一定的靈活性。
　　9.超額儲(chǔ)蓄進(jìn)展：據(jù)舊金山聯(lián)儲(chǔ)最新研究，以家庭資產(chǎn)計(jì)算的2023Q3最新數(shù)據(jù)顯示，疫情期間的實(shí)際超額財(cái)富（包括超額流動(dòng)資產(chǎn)）不再為正。一方面，實(shí)際家庭財(cái)富的整體水平仍高于疫情爆發(fā)前的水平，這可能預(yù)示著未來(lái)財(cái)富支出將繼續(xù)強(qiáng)勁。自2023年底以來(lái)股市的上漲可能會(huì)加強(qiáng)這種力量；另一方面，流動(dòng)資產(chǎn)一直在減少，并且正在接近明顯低于大流行前預(yù)期路徑的水平。隨著這些過(guò)剩的流動(dòng)資金用完，消費(fèi)者可能會(huì)決定減少支出。
　　10.加密資產(chǎn)與比特幣：數(shù)字資產(chǎn)投資產(chǎn)品的每周流入額為5.98億美元，推動(dòng)總資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到683億美元，為2021年12月以來(lái)的最高水平。此外，比特幣的波動(dòng)性在降低，較低的波動(dòng)性水平可能會(huì)吸引許多資產(chǎn)所有者增加其權(quán)重，但同時(shí)，較低的波動(dòng)性可能會(huì)推動(dòng)散戶(hù)交易員重新進(jìn)入股票。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：緊縮政策導(dǎo)致金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)再度發(fā)酵；美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)早開(kāi)啟降息周期引發(fā)二次通脹風(fēng)險(xiǎn)；美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱速度超預(yù)期。