>> 銀河期貨-鋁及氧化鋁03月報(bào)：事件主導(dǎo)的波段行情-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
大小： |
2292KB |
| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
師富廣 |
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2月份電解鋁和氧化鋁的走勢(shì)特征明顯呈現(xiàn)事件刺激型的特征。
電解鋁方面，2月份整體處于橫盤整理的走勢(shì)，期間受到歐美制裁俄羅斯、幾內(nèi)亞罷工事件、內(nèi)蒙古某電解鋁企業(yè)斷電停產(chǎn)等因素短線大漲，但隨后事件消退價(jià)格再度回落，而期間的產(chǎn)業(yè)基本面表現(xiàn)平穩(wěn)，處于長(zhǎng)假前后的消費(fèi)淡季，但是消費(fèi)好的預(yù)期和海外的成本起到支撐的作用，歐美降息預(yù)期不斷降溫轉(zhuǎn)鷹派也不斷的壓制盤面，從而導(dǎo)致電解鋁呈現(xiàn)出窄幅震蕩疊加短線脈沖的走勢(shì)，等待新的矛盾的博弈出現(xiàn)。
氧化鋁方面，在幾內(nèi)亞罷工發(fā)生之前，市場(chǎng)正在處于低價(jià)消化過(guò)期倉(cāng)單的階段，大的基差疊加北方地區(qū)惡劣的天氣發(fā)運(yùn)受阻促使新疆地區(qū)的倉(cāng)單迅速地被消化，倉(cāng)單從最高點(diǎn)的近14萬(wàn)噸一路跌至7.6萬(wàn)噸附近，此前倉(cāng)單過(guò)期形成“空逼多”的實(shí)際因素被緩解；然前后因歐美進(jìn)一步制裁俄羅斯、幾內(nèi)亞全國(guó)性的大罷工刺激氧化鋁從3100附近一路漲至3300元/噸上方，此間也有收斂基差的因素。然現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始松動(dòng)，在事件影響緩解，遠(yuǎn)期供應(yīng)預(yù)期恢復(fù)仍然存在的影響下，截至收稿，氧化鋁價(jià)格再度跌落3200元/噸下方。
展望后市，電解鋁方面，目前市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)端有提前復(fù)產(chǎn)的跡象，但是相對(duì)百萬(wàn)噸規(guī)模的常態(tài)化復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)的交易重心更關(guān)注需求的復(fù)蘇情況，從3月的終端排產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，制造業(yè)表現(xiàn)較為積極，家電、光伏等排產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，汽車新能源降價(jià)促銷，電力系統(tǒng)表現(xiàn)穩(wěn)健，僅地產(chǎn)施工方面表現(xiàn)欠佳，綜合表現(xiàn)仍需要看3月下旬的去庫(kù)的節(jié)奏，目前來(lái)看，市場(chǎng)仍然對(duì)鋁的消費(fèi)保持偏樂(lè)觀的預(yù)期；氧化鋁預(yù)計(jì)震蕩走弱，在伴隨消息刺激的漲幅被回填后，后期的走勢(shì)更偏震蕩下移，兩會(huì)后伴隨環(huán)保限產(chǎn)的干擾減少和內(nèi)陸礦山復(fù)產(chǎn)后供應(yīng)修復(fù)，高利潤(rùn)會(huì)被抹平，期貨會(huì)率先現(xiàn)貨回落至高成本區(qū)域河南成本線3000元/噸附近。
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