>> 中信建投-行業(yè)比較月報2024年3月：政策托底經(jīng)濟，AI持續(xù)超預期-240228
| 上傳日期： |
2024/2/28 |
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| 3253KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
陳果,張雪嬌,鄭佳雯 |
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核心觀點：從資金流動性和市場監(jiān)管層面看，目前A股整體投資環(huán)境較前期有了明顯改善；繼2月全面降準及超預期調(diào)降5年期LPR利率等寬貨幣政策逆周期發(fā)力后，穩(wěn)定經(jīng)濟相關(guān)政策也有望在兩會前后繼續(xù)出臺，帶動流動性環(huán)境和市場情緒的進一步好轉(zhuǎn)。伴隨高股息資產(chǎn)持續(xù)上漲后股息率下降，高景氣成長風格優(yōu)勢逐步凸顯。推薦關(guān)注：消費電子產(chǎn)業(yè)鏈（華為、MR等）、AI產(chǎn)業(yè)鏈、半導體設備、存儲、智能駕駛、煤炭、運營商、順周期龍頭。
本月市場表現(xiàn)：微觀流動性危機緩解+寬貨幣政策助力，市場演繹科技成長/小盤修復的反彈行情。截至2月26日，科創(chuàng)50/創(chuàng)業(yè)板指/中證500/中證1000月漲跌幅分別高達12.2%/11.3%/10.6%/9.8%，滬深300/上證50指數(shù)表現(xiàn)相對偏弱。行業(yè)風格中科技反彈、表現(xiàn)領先，通信、計算機、電子領漲；地產(chǎn)鏈、穩(wěn)定類（建筑/公用/銀行）表現(xiàn)整體靠后。
配置建議：從資金流動性和市場監(jiān)管層面看，目前A股整體投資環(huán)境較前期有了明顯改善；繼2月全面降準及超預期調(diào)降5年期LPR利率等寬貨幣政策逆周期發(fā)力后，穩(wěn)定經(jīng)濟相關(guān)政策也有望在兩會前后繼續(xù)出臺，帶動流動性環(huán)境和市場情緒的進一步好轉(zhuǎn)。伴隨高股息資產(chǎn)持續(xù)上漲后股息率下降，高景氣成長風格優(yōu)勢逐步凸顯。推薦關(guān)注：
1、有望受益于穩(wěn)經(jīng)濟政策的相關(guān)順周期行業(yè)，包括地產(chǎn)、建筑、銀行、有色、機械等；
2、受益于流動性改善，順應產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和周期改善的相關(guān)科技成長板塊：繼續(xù)推薦消費電子產(chǎn)業(yè)鏈（華為、MR等）、AI產(chǎn)業(yè)鏈、半導體設備、存儲、智能駕駛等。
3、核心資產(chǎn)：隨著市場信心恢復，核心資產(chǎn)估值也有望均值回歸，包括消費、醫(yī)藥、新能源龍頭等，外資有望重新回補一定倉位；
4、相較而言仍有較高股息率的相關(guān)行業(yè)在經(jīng)濟企穩(wěn)以前仍有較好的中期配置價值：煤炭、運營商等
風險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在誤差、海內(nèi)外經(jīng)濟出現(xiàn)大幅下行風險、市場流動性風險
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