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2月百強房企銷售受春節(jié)錯位因素擾動
　　億翰數(shù)據(jù)顯示，2024年2月百強房企（公司可比口徑）單月銷售金額環(huán)比下降26.5%，同比下降61.6%，降幅較1月走闊26.7個百分點，受春節(jié)錯位因素擾動。2月25日，貝殼新房/二手房成交量KMI指數(shù)分別為47.5/46.4，環(huán)比+11%/+16%，一二手市場景氣度在春節(jié)假期后迎來回暖，在需求端政策支持下，我們期待銷售市場3月迎來小陽春。
　　TOP30房企銷售門檻金額降幅最少
　　2024年1-2月TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100房企的銷售金額入榜門檻分別達122、62、42、19、7億元，同比-51.3%、-51.9%、-47.0%、-58.7%、-54.9%，其中TOP30門檻金額降幅最少。百強房企單月銷售金額中9家環(huán)比增長，較1月減少8家，2家同比增長，較1月減少13家。2024年2月TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100單月銷售金額同比-48.3%、-59.4%、-62.3%、-58.5%、-64.3%、-68.3%，降幅較1月分別走闊20.6、26.5、22.6、37.6、29.9、24.9個百分點。
　　央國企和民企銷售均有所承壓
　　百強房企中，央國企和民企2月銷售金額的同比增速分別為-61.1、-68.2%，降幅較1月分別走闊31.1、26.3個百分點，央國企和民企的銷售均有所承壓。TOP50中單月同比實現(xiàn)增長的房企僅有陽光城1家，較1月減少6家。此外，其中38家房企的單月同比降幅超50%。
　　大力度降息落地，穩(wěn)地產(chǎn)訴求堅定
　　根據(jù)貝殼的數(shù)據(jù)，2月百城首套主流房貸利率平均為3.59%、二套主流房貸利率平均為4.16%，均較1月降低25BP，與5年期LPR降幅一致，為2019年以來最大的單月降幅，且均已降至2014年以來房貸利率最低水平。1月以來，隨著監(jiān)管層對房地產(chǎn)支持力度的強化，加大需求端政策支持力度，并推進監(jiān)管層扶持政策落地，疊加降息的落地，我們期待政策能夠推動行業(yè)信心修復(fù)，為板塊提供估值修復(fù)空間。我們看好核心城市儲備充沛的房企以及運營穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)房企。
　　投資建議
　　重點推薦：1）A股開發(fā)：城建發(fā)展、建發(fā)股份、濱江集團、萬科A；2）港股開發(fā)：越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際集團、華潤置地、中國海外發(fā)展；3）物管公司：中海物業(yè)、保利物業(yè)、華潤萬象生活、濱江服務(wù)、招商積余、萬物云。
　　風(fēng)險提示：行業(yè)政策、行業(yè)基本面下行、部分房企經(jīng)營風(fēng)險。