>> 信達(dá)期貨-鋼礦早報(bào)：螺紋供需雙增，建材成交滑落-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
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相關(guān)資訊：
1.2月29日，全國(guó)主港鐵礦石成交84.20萬(wàn)噸，環(huán)比減3.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交7.09萬(wàn)噸，環(huán)比減9.4%
2. Mysteel：元宵節(jié)后電弧爐生產(chǎn)企業(yè)集中復(fù)產(chǎn)。本周，全國(guó)電弧爐開工率為43.73%，環(huán)比上升20.48個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能利用率為35.33%，環(huán)比上升18.13個(gè)百分點(diǎn)
螺紋鋼：
上一交易日，盤面延續(xù)窄幅震蕩。上海螺紋HRB40020mm報(bào)3800元/噸（-10），05合約基差12元/噸（+12），RB5-10月差23元/噸（-9）。產(chǎn)業(yè)層面，3.1螺紋產(chǎn)量210.29萬(wàn)噸（+9.55%），表觀需求量113.26萬(wàn)噸（+64.93%），鋼廠庫(kù)存352.31萬(wàn)噸（+5.20%），社會(huì)庫(kù)存924.76萬(wàn)噸（+9.42%）。分工藝看，螺紋高爐產(chǎn)量190.26萬(wàn)噸（+0.24%），電爐20.03萬(wàn)噸（+831.63%）。螺紋即期生產(chǎn)方面，高爐噸鋼利潤(rùn)-17元/噸，電爐噸鋼利潤(rùn)-145元/噸。
螺紋周產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，其中高爐產(chǎn)量小幅回升，但開工依然偏低，電爐快速?gòu)?fù)產(chǎn)，貢獻(xiàn)增量。正月十五后，下游終端逐步復(fù)工，螺紋表需環(huán)比回升，當(dāng)下回暖程度尤為重要。螺紋鋼廠庫(kù)存連續(xù)六周增加，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)十一周增加，鋼廠累庫(kù)速度明顯放緩。因產(chǎn)量偏低，今年累庫(kù)高度預(yù)計(jì)低于往年。
綜合看，螺紋供需雙增，處于節(jié)后恢復(fù)階段。上周傳聞山煤國(guó)際減產(chǎn)800萬(wàn)噸消息，雙焦領(lǐng)漲板塊，但該則消息隨后證偽?，F(xiàn)貨端焦炭第四輪提降開啟，疊加原本高估值的鐵元素讓利，成本下移，高爐即期生產(chǎn)虧損縮小，利于后期高爐復(fù)產(chǎn)。短期看，終端需求逐漸啟動(dòng)，同時(shí)臨近兩會(huì)，市場(chǎng)觀望等待。螺紋走勢(shì)震蕩反復(fù)，建議逢低少量布局多單，關(guān)注現(xiàn)實(shí)消費(fèi)啟動(dòng)情況。
鐵礦石：
上一交易日，盤面延續(xù)震蕩。日照港澳大利亞61.5%PB粉報(bào)907元/濕噸（-5）。截至發(fā)稿時(shí)間，外盤新加坡鐵礦FE主連報(bào)117.05，漲跌幅為+1.71%。供應(yīng)端，2.23海外澳巴19港總發(fā)運(yùn)環(huán)比減少397.7至2078.5萬(wàn)噸；至國(guó)內(nèi)45港口環(huán)比減少497.9至2030.6萬(wàn)噸；2.23日均疏港量269.65萬(wàn)噸（-11.15%）。需求端，2.23高爐產(chǎn)能利用率83.59%（-0.38%），高爐開工率75.63%（-0.74%），日均鐵水產(chǎn)量223.52萬(wàn)噸（-0.46%）。2.23鐵礦港口庫(kù)存13603.39萬(wàn)噸（+3.46%）；鋼廠庫(kù)存9530.96萬(wàn)噸（-0.39%）。
本期全球鐵礦發(fā)運(yùn)回落，澳礦發(fā)貨降至同期低位，巴礦微降但仍處同期高位。至我國(guó)港口到貨量自高位大幅走低，下滑至正常水平。整體供給水平由寬松下滑至中性。需求端，節(jié)后高爐復(fù)工節(jié)奏較慢，且檢修高爐數(shù)量增加，鐵水產(chǎn)量環(huán)比微降，不及預(yù)期。節(jié)后鋼廠補(bǔ)庫(kù)力度偏弱，庫(kù)存大幅下降；到港數(shù)量增加，且因惡劣天氣，出庫(kù)下降，港口庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)。
綜合看，鐵礦供需雙降，港口延續(xù)累庫(kù)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)轉(zhuǎn)弱。澳洲和巴西發(fā)運(yùn)分別受前期力拓火車脫軌和巴西暴雨影響，短期供給下滑。需求端，下游鋼廠利潤(rùn)不佳，鋼廠對(duì)焦炭開啟第四輪提降，鐵元素同樣需讓利。但同時(shí)，下游終端逐漸復(fù)工，消費(fèi)開始啟動(dòng)，倘若消費(fèi)好于預(yù)期，迎來(lái)旺季，有望拉動(dòng)價(jià)格。短期看，鐵礦相對(duì)承壓，震蕩反復(fù)，但不宜追空。
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