>> 國泰君安期貨-棉花：關注下游需求情況-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
大小： |
566KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
傅博 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
棉花現(xiàn)貨概況：據(jù)tteb資訊顯示，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投略微好轉，國產(chǎn)棉現(xiàn)貨點價交投相對較好，貿(mào)易商出貨積極，紡企詢價、采購熱情有所好轉。棉花現(xiàn)貨基差報價持穩(wěn)，23/24機采3128/28B雜3內(nèi)部分較低成交基差在CF05+450~550公定，疆內(nèi)庫。國產(chǎn)棉現(xiàn)貨一口價報價基本持穩(wěn)，市場交投相對較淡，2023/24新疆機采3129/29B雜3.5內(nèi)一口價報價多在17000公定及以上，疆內(nèi)庫，2023/24機采3128/28B雜3內(nèi)部分一口價成交價在16800附近，公定疆內(nèi)庫。
棉花下游概況：據(jù)tteb資訊顯示，純棉紗市場變化不大，交投一般，弱于往年同期。紡企開機高位，庫存普遍偏低，緩慢累庫中。全棉坯布整體表現(xiàn)一般，市場交投恢復不及預期，市場坯布價格調(diào)漲后維持平穩(wěn)，短期內(nèi)缺乏持續(xù)上漲的動力。目前織廠走貨多是以年前訂單為主，新增訂單稀少。
美棉概況：昨日ICE棉花主力合約先跌后漲，美棉周度出口數(shù)據(jù)非常差，加上三月合約進入交割月，令ICE棉花出現(xiàn)調(diào)整，但是對舊作庫存偏緊的擔憂并未完全消退，還需要看后續(xù)的美棉出口情況。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日當周，美棉23/24年度棉花出口凈銷售4萬包，比前一周下降69%，較前四周均值下降83%。
【趨勢強度】
趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對美棉2023/24年度的期末庫存可能繼續(xù)下調(diào)的擔憂，以及對全球棉花消費好轉的預期推動ICE棉花偏強運行，市場繼續(xù)關注美棉每周的出口銷售數(shù)據(jù)及新年度種植情況。國內(nèi)棉花的走勢弱于外盤，下游復工，但是新增訂單情況并不好，這令下游的補庫意愿較弱，棉花現(xiàn)貨市場成交清淡。整體紡織產(chǎn)業(yè)情況暫時仍然穩(wěn)定，較高的開機率和較低的成品庫存壓力，這支撐了棉花價格，但是下游的原料補庫和對高棉花價格的接受度需要取決于是否有好于預期的新增訂單以及價格能否向下傳導，這將是三月份的重點。另外，已經(jīng)采購的進口棉數(shù)量較大，預計進口棉成本上升的影響暫時還不會完全體現(xiàn)，因此，目前看來國內(nèi)棉花期貨有支撐但是缺乏上漲的驅動，建議觀望為主，如果后續(xù)ICE棉花維持偏強勢頭、國內(nèi)下游開機率恢復較好促進棉花庫存消化且套保的壓力得到一定程度的釋放，鄭棉的上漲驅動才會逐漸顯現(xiàn)。
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