>> 國(guó)泰君安期貨-動(dòng)力煤：情緒轉(zhuǎn)弱，高位震蕩-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
金韜 |
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【昨日內(nèi)盤】
動(dòng)力煤ZC403昨日暫無(wú)成交，先前開盤931.6000元/噸，最高931.6000元/噸，最低840.0000元/噸，收于840.0000元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)波動(dòng)-51.4元/噸，成交18手，持倉(cāng)0.0000手。
【基本面】
1、南方港口外貿(mào)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)：廣州港5500大卡澳煤庫(kù)提含稅1028元/噸，廣州港5000大卡澳煤庫(kù)提含稅價(jià)903元/噸，廣州港3800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)655元/噸，廣州港4200大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)717元/噸，廣州港4800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)856元/噸，防城港3800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)665元/噸，防城港4700大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)846元/噸。
2、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)地報(bào)價(jià)：山西大同南郊5500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)798元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4000大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)463元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)478元/噸，鄂爾多斯伊金霍洛旗5500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)701元/噸，鄂爾多斯準(zhǔn)格爾旗6000大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)838元/噸。
3、持倉(cāng)情況：2月29日，從鄭商所前20位會(huì)員持倉(cāng)情況來(lái)看，動(dòng)力煤ZC403合約多頭減倉(cāng)0手，空頭減倉(cāng)0手。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
動(dòng)力煤趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
空頭：1、節(jié)后煤礦陸續(xù)開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量觸底反彈，暫無(wú)預(yù)期外減量發(fā)生。另外，從當(dāng)前終端環(huán)節(jié)去看，庫(kù)存總量延續(xù)下行趨勢(shì)，但下游多數(shù)以保供長(zhǎng)協(xié)為主，市場(chǎng)煤采購(gòu)意愿并不強(qiáng)烈，庫(kù)存壓力有限，價(jià)格難有上漲動(dòng)力。
綜合來(lái)看，隨著降溫來(lái)襲，疊加非電環(huán)節(jié)需求邊際好轉(zhuǎn)，動(dòng)煤價(jià)格短期呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。一方面終端及社會(huì)總庫(kù)存口徑近期出現(xiàn)了連續(xù)環(huán)比下行的趨勢(shì)，雖然用電需求暫穩(wěn)運(yùn)行，寒潮導(dǎo)致的煤炭日耗并無(wú)出現(xiàn)激增，但考慮到非電環(huán)節(jié)開工上行，短期貢獻(xiàn)主要邊際增量，助推用煤需求走強(qiáng)。另一方面，晉陜蒙各地煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但整體節(jié)奏較為緩慢，疊加產(chǎn)區(qū)局部降雪天氣的影響，拉運(yùn)或?qū)⑹茏瑁瑢?dǎo)致供需階段性有所錯(cuò)配。因此，短期在庫(kù)存、產(chǎn)量新增有限而需求邊際向好的背景下，煤價(jià)存在上行驅(qū)動(dòng)，但隨著需求釋放結(jié)束，整體上方空間的高度仍有待驗(yàn)證。
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