>> 國金證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)研究-儲能行業(yè)月度跟蹤：碳酸鋰價格企穩(wěn)，中美儲能實現(xiàn)開門紅-240229
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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| 1404KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚遙,宇文甸 |
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投資邏輯
2月碳酸鋰價格價格在9.6-9.7萬元/噸左右波動。2月部分鋰鹽企業(yè)進入季節(jié)性檢修狀態(tài)，疊加下游需求不振，仍以去庫存為主，市場交易較為平淡，整體市場運行穩(wěn)定。
1月、2月國內(nèi)鋰電池儲能系統(tǒng)中標項目分別為0.49、3.75GWh，中標項目主要為風光項目配儲以及大型能源企業(yè)集采，同時也有部分獨立/共享儲能、用戶側(cè)集中式項目定標。2024年1-2月國內(nèi)鋰電池儲能系統(tǒng)累計中標規(guī)模超4.24GWh，同比增長259.5%。
從中標價格來看，隨著上游碳酸鋰價格止跌企穩(wěn)，2月2h儲能系統(tǒng)價格逐漸走穩(wěn)。2月2h磷酸鐵鋰儲能系統(tǒng)共開標2個項目，平均開標價格為0.74元/Wh，環(huán)比持平。從中標省份來看，1-2月開標項目除框架/集采外，其余項目主要集中于寧夏、青海、山東、西藏等地，其中青海省共計開標三個電站項目合計1.48GWh。
1-2月歐洲天然氣期貨保持下降，截至2月27日荷蘭TTF天然氣期貨價格為24歐元/MWh，降至近三年低點。本輪天然氣下降主要原因有二：第一，歐洲天然氣儲備充裕，2月底整體庫存水位仍有63%以上，同比去年高1.5PCT；第二，本輪歐洲冬季平均溫度較歷史平均水平略高，疊加分布式光儲及熱泵的滲透率提升，歐洲天然氣消費量相對減少，以德國為例，12月天然氣發(fā)熱量同比2022年下降16%。但從中長期來看，當前歐洲天然氣供給結(jié)構(gòu)較為集中，嚴重依賴美國液化天然氣供應(yīng)，供需結(jié)構(gòu)脆弱性明顯，預計歐洲天然氣期貨進一步向下空間有限。
據(jù)美國能源署，2024年1月美國公用事業(yè)規(guī)模光伏新增裝機2.25GW，同比增長86.9%，1月公用事業(yè)規(guī)模儲能新增裝機148MW，同比增長123.4%，公用事業(yè)光伏儲能均同比高增。從年內(nèi)計劃裝機情況來看，2-12月美國公用事業(yè)規(guī)模光伏計劃裝機33.4GW，同比增長93.2%，2-12月美國公用事業(yè)規(guī)模儲能計劃裝機14.6GW，同比增長131.77%。
投資建議
近期碳酸鋰價格和儲能系統(tǒng)招標價格整體低位運行穩(wěn)定，為全年儲能需求的釋放提供有利條件，目前雖處于需求淡季，但國內(nèi)1-2月儲能招投標及美國1月公用事業(yè)光儲裝機仍實現(xiàn)翻倍以上增長，隨著未來全球降息政策逐步落地，預計儲能需求有望逐季度爆發(fā)，重點推薦：1）硅料、碳酸鋰等原材料降價周期下，量利兌現(xiàn)彈性大的大儲產(chǎn)業(yè)鏈，如陽光電源、阿特斯、盛弘股份、南都電源；2）出貨邊際修復、估值較低的戶儲產(chǎn)業(yè)鏈，如科士達（完整版推薦見正文）。
風險提示
原材料價格反彈超預期；國際貿(mào)易風險；匯率波動風險。
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