>> 財信證券-宏觀經濟研究周報：5年期LPR下調25BP，歐元區(qū)PMI不及預期-240225
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉彬 |
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本周觀點：國內方面，2024年2月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場報價利率（LPR）顯示，1年期LPR為3.45%，保持不變，而5年期以上LPR為3.95%，較上月下降了25個基點，5年期LPR調降符合預期，但調降幅度高于預期。此次調整是對2023年10月中央金融工作會議、2023年12月中央經濟工作會議和2024年2月貨幣政策執(zhí)行報告提出的“推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降”精神的落實。預計下一階段寬松仍是貨幣政策主基調。對于個人住房貸款和企事業(yè)單位中長期貸款來說，這是一個重要的定價基準。因此，這次調整有望進一步提振信貸市場和房地產市場，降低企業(yè)和居民的財務成本，助力開年經濟繼續(xù)回升向好?？偟膩砜?，2月份LPR報價調降是對當前經濟形勢的積極回應，有助于穩(wěn)定市場預期，提升市場信心。同時，這也反映出政策在保持穩(wěn)健的基礎上，加大了逆周期調節(jié)的力度，以更好地支持實體經濟的發(fā)展。海外方面，美聯儲公布1月聯邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀要。FOMC預計，在對通脹持續(xù)向2%邁進有更多信心之前，降低目標區(qū)間是不合適的。美聯儲主席鮑威爾表示，利率已經接近峰值，但認為3月降息不太可能。會議紀要顯示，美聯儲工作人員認為，通脹問題的進一步進展可能需要比預期更長的時間，因此美聯儲短期內降息的概率有所下降。亞洲主要經濟體之一韓國央行將基準利率維持在3.5%不變，符合市場預期。韓國央行行長表示，上半年降息的可能性仍然不大，同時認為全球貨幣政策分歧正在增加，無法確定韓國央行將在美聯儲之前或之后降息。歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI初值46.1，為2個月以來新低，低于預期47，歐洲方面經濟恢復進度仍需觀察。總體來看，全球通脹水平盡管逐步從高位回落并趨穩(wěn)，但是仍處于較高水平；經濟數據整體向好，不過短期內會有反復，美聯儲降息周期的開啟或需要等待更長時間。
國內熱點：一、1月份70城房價出爐。二、國務院國資委召開“AI賦能產業(yè)煥新”中央企業(yè)人工智能專題推進會。三、2月份LPR報價出爐。四、習近平主持召開中央財經委員會第四次會議。
國際熱點：一、歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI初值46.1。二、韓國央行將基準利率維持在3.5%不變。三、美聯儲公布1月聯邦公開市場委員會政策會議紀要。
上周高頻數據跟蹤：2月19日至2月23日，上證指數上漲4.85%，收報3004.88點；滬深300指數上漲3.71%，收報3489.74點；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.81%，收報1758.19點。
風險提示：國內政策超預期；歐美經濟衰退風險加劇。
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