>> 華龍期貨-銅月報：稅收政策逐步收緊，新能源車市場面臨考驗-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華龍期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉江 |
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1月份，美國個人收入環(huán)比增長明顯
1月份，美國通脹數(shù)據(jù)仍然保持較快增長，核心PCE指數(shù)環(huán)比繼續(xù)增長，美國個人收入環(huán)比增長1%，通脹難以持續(xù)下降可能降低美聯(lián)儲盡快降息的決心。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”預測，美聯(lián)儲在3月、5月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率很高，分別為97.5%和80.6%，6月起降息25個基點的概率為49.5%。中國PMI指數(shù)仍然處于較弱狀態(tài)，新訂單指數(shù)企穩(wěn)，原材料庫存指數(shù)處于下降趨勢，制造業(yè)正處于企穩(wěn)回升初期。
銅冶煉費繼續(xù)下降
全球精煉銅短缺情況有所改善。中國精煉銅產(chǎn)量持續(xù)增長，中國銅冶煉廠粗煉費（TC）、精煉費（RC）下降明顯，精煉費（RC）處于歷史低位，并有繼續(xù)下降的可能性。2023年12月硫酸銅進出口量均大增，工業(yè)級硫酸銅市場情況較好。
新能源車市場面臨考驗
2024年1月，汽車產(chǎn)銷同比繼續(xù)保持增長，環(huán)比出現(xiàn)下降，這主要因為2023年1月基數(shù)影響及車輛購置稅政策調(diào)整。新能源車銷量也出現(xiàn)環(huán)比下降情況，新能源車市占率出現(xiàn)下降。汽車出口量同比快速增長，環(huán)比出現(xiàn)下降，降幅相對較低。電網(wǎng)基本建設(shè)投資穩(wěn)步增長，空調(diào)、電冰箱產(chǎn)量增長較快，前期去庫存效果較好。滬銅庫存、國內(nèi)隱性庫存出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，對銅價構(gòu)成制約。綜合來看，銅價可能以震蕩趨勢為主，滬銅主力合約參考運行區(qū)間為67500元/噸-70000元/噸附近，LME銅主力合約參考運行區(qū)間為8150美元/噸-8650美元/噸左右。
風險提示：美聯(lián)儲政策變化超預期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化超預期，銅需求變化超預期。
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