>> 寶城期貨-金融期權(quán)月報：股指超跌修復(fù)，短期內(nèi)整固為主-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龍奧明 |
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金融期權(quán)：股指超跌之后技術(shù)性修復(fù)，后市關(guān)注兩方面
1月底，股市成交清淡，微盤股流動性缺乏，受到雪球產(chǎn)品集中敲入、股票質(zhì)押風(fēng)險、公募轉(zhuǎn)融券等消息面負(fù)面影響，多頭信心較弱，在缺乏買盤的情況下拋壓顯著，引發(fā)微盤股的全面下跌。2月6日以來，在監(jiān)管層出臺暫停新增轉(zhuǎn)融券、限制融券T+0、中央?yún)R金增持ETF等利好政策的影響下，股指全面超跌反彈，呈現(xiàn)V型走勢。
此輪反彈更多是超跌之后的技術(shù)性修復(fù)，反彈的持續(xù)性和高度需要重點(diǎn)關(guān)注，當(dāng)前處于兩會政策預(yù)期時間窗口，市場情緒偏向謹(jǐn)慎樂觀，但是兩會政策基調(diào)大概率仍以轉(zhuǎn)型與托底為主，結(jié)構(gòu)性機(jī)會猶存，但對政策預(yù)期不宜過分樂觀。。但是股市的上漲主要還是來自于盈利增長或者估值提升的預(yù)期，而目前這個兩方面都還沒有看到明確的啟動信號。后市，國內(nèi)方面主要關(guān)注居民收入以及信貸數(shù)據(jù)等何時回暖，海外方面主要關(guān)注美聯(lián)儲何時開啟降息。
預(yù)計短期內(nèi)股指以震蕩筑底為主，相對而言上證50與滬深300的防御屬性較強(qiáng)。考慮到目前期權(quán)的隱含波動率處于偏高的分位數(shù)水平，可以利用相應(yīng)的期權(quán)品種構(gòu)建賣出寬跨式策略。
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