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核心觀點(diǎn)
　　2月初，節(jié)前備貨不及預(yù)期，客商庫(kù)存余貨不足。截至2月27日，節(jié)后補(bǔ)貨高峰期，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，下游客商補(bǔ)貨積極，市場(chǎng)到貨量及成交量較節(jié)前明顯改善。
　　盤面來(lái)看，相較于1月期價(jià)持續(xù)大幅下探，2月以來(lái)紅棗期貨價(jià)格欲揚(yáng)先抑，整體表現(xiàn)相對(duì)溫和，但始終仍處于貼水現(xiàn)貨狀態(tài)，基差維持強(qiáng)勢(shì)。盤中低價(jià)區(qū)間，產(chǎn)業(yè)客戶積極于盤面接貨，倉(cāng)單持續(xù)流向現(xiàn)貨市場(chǎng)（其中C單、D單流出占比較大），在減輕期貨市場(chǎng)倉(cāng)單壓力的同時(shí)補(bǔ)充現(xiàn)貨市場(chǎng)供給。
　　短期來(lái)看，紅棗期貨價(jià)格受下游補(bǔ)貨貿(mào)易氛圍提振震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；中長(zhǎng)期來(lái)看，截至4月初為季節(jié)性消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)為主，消費(fèi)或呈淡季不淡，庫(kù)存持續(xù)去化。期貨市場(chǎng)在無(wú)消息面刺激下，或在未來(lái)一個(gè)月維持震蕩偏弱格局，為新一輪行情筑底蓄力。
　　短期操作建議：建議產(chǎn)業(yè)客戶按采購(gòu)計(jì)劃盤面建立虛擬庫(kù)存，套保單隨基差銷售調(diào)節(jié)頭寸，投資客戶觀望為主。后市持續(xù)關(guān)注去庫(kù)進(jìn)度、產(chǎn)區(qū)天氣變動(dòng)及市場(chǎng)情緒。